擬并購煤業風險評估報告:市場風險分析及應對措施
擬并購煤業公司風險評估報告:市場風險分析及應對措施
(1)市場風險分析
未來煤炭需求可能長期處于低速增長狀態,煤炭價格變化存在很大的不確定性,并且根據投資價值分析結論可以看出,未來的產品價格和銷量都會對收益產生很明顯的影響,因此,本次并購行為存在巨大的市場風險。
煤炭行業的主要市場風險在于近幾年供給嚴重大于市場需求。在國內經濟增速持續回落、經濟結構持續調整、增長動力轉換明顯的背景下,煤炭下*業鋼鐵、電力、水泥等高耗能行業的增速嚴重減緩甚至出現負增長,這就導致煤炭需求的減少成為常態。雖然2016年以來,國家陸續出臺了一系列的降產能降庫存的政策,煤炭供給量將大幅減少。但由于煤炭在20**-2015年期間,龐大的庫存積壓難以在短期內有效消化,且產能過剩問題日益突出在短期內也難以有效化解,所以市場需求在未來一段時間內將仍然大于供給,煤炭行業保持中低速增長有可能長時間占據主導格局,所以煤炭價格在未來一段時間內將不會有較大幅度的增長。另一方面,從較長時期看,由于煤炭行業的增長是以整個經濟的高速增長為前提的,而陜西省經濟的新常態化在較長一段時期內預計不會改變。
(2)應對措施
面對不可避免的市場風險,公司應采取一系列供給側改革措施減少市場對其造成的影響。一方面,積極響應市場變化,形成能夠長期合作的客戶。公司應該不斷深入市場,了解客戶的需求,并根據客戶需求不斷嘗試新的精煤產品的開發,調整產品結構,做到能夠及時響應客戶的需求。同時公司應注重進行客戶管理,對于大客戶應該配備專門的客戶經理進行長期的管理,以期能夠在形成長期穩定的客戶關系的基礎上不斷開發新客戶。另一方面,公司應進行更加精細化的管理,實現降本增效。在價格不會大漲的情況下,應該注重挖掘企業內部潛能,包括加大科技引領,加快管理創新,提質降本增效,加快信息化和工業化的融合,做好節能環保工作等。
總體來說,公司應該朝著生產由數量速度粗放型向質量效益集約型轉變,由傳統的機械化向信息化、智能化轉變的方向,深入研究煤炭產業鏈、供應鏈和價值鏈的耦合機理,推行企業發展由生產向生產服務型轉變。
篇2:擬并購煤業風險評估報告:市場風險分析及應對措施
擬并購煤業公司風險評估報告:市場風險分析及應對措施
(1)市場風險分析
未來煤炭需求可能長期處于低速增長狀態,煤炭價格變化存在很大的不確定性,并且根據投資價值分析結論可以看出,未來的產品價格和銷量都會對收益產生很明顯的影響,因此,本次并購行為存在巨大的市場風險。
煤炭行業的主要市場風險在于近幾年供給嚴重大于市場需求。在國內經濟增速持續回落、經濟結構持續調整、增長動力轉換明顯的背景下,煤炭下*業鋼鐵、電力、水泥等高耗能行業的增速嚴重減緩甚至出現負增長,這就導致煤炭需求的減少成為常態。雖然2016年以來,國家陸續出臺了一系列的降產能降庫存的政策,煤炭供給量將大幅減少。但由于煤炭在20**-2015年期間,龐大的庫存積壓難以在短期內有效消化,且產能過剩問題日益突出在短期內也難以有效化解,所以市場需求在未來一段時間內將仍然大于供給,煤炭行業保持中低速增長有可能長時間占據主導格局,所以煤炭價格在未來一段時間內將不會有較大幅度的增長。另一方面,從較長時期看,由于煤炭行業的增長是以整個經濟的高速增長為前提的,而陜西省經濟的新常態化在較長一段時期內預計不會改變。
(2)應對措施
面對不可避免的市場風險,公司應采取一系列供給側改革措施減少市場對其造成的影響。一方面,積極響應市場變化,形成能夠長期合作的客戶。公司應該不斷深入市場,了解客戶的需求,并根據客戶需求不斷嘗試新的精煤產品的開發,調整產品結構,做到能夠及時響應客戶的需求。同時公司應注重進行客戶管理,對于大客戶應該配備專門的客戶經理進行長期的管理,以期能夠在形成長期穩定的客戶關系的基礎上不斷開發新客戶。另一方面,公司應進行更加精細化的管理,實現降本增效。在價格不會大漲的情況下,應該注重挖掘企業內部潛能,包括加大科技引領,加快管理創新,提質降本增效,加快信息化和工業化的融合,做好節能環保工作等。
總體來說,公司應該朝著生產由數量速度粗放型向質量效益集約型轉變,由傳統的機械化向信息化、智能化轉變的方向,深入研究煤炭產業鏈、供應鏈和價值鏈的耦合機理,推行企業發展由生產向生產服務型轉變。
篇3:擬并購煤業風險評估報告:法律風險及應對措施
擬并購煤業公司風險評估報告:法律風險及應對措施
(1)法律風險分析
從目前z煤業的具體情況來看,匯森收購z煤業未來存在一系列法律風險,主要包括資質類風險、經營類風險、土地建筑類風險以及勞動用工風險。
第一、資質類法律風險主要體現在一是其礦產資源勘查許可證非z煤業所有,并且處于過期失效狀態。陜西省國土資源廳頒發的礦產資源勘查許可證載明的探礦權人是彬縣煤業,有效期至2016年5月10日,根據《中華人民共和國物權法》的相關規定,上述探礦權屬于彬縣煤業,而非z煤業所有,且該探礦權已超過證載有效期,處于失效情形。二是z煤礦項目未獲得項目核準批復,也未辦理項目開工批復,且目前沒有《采礦許可證》、《安全生產許可證》、《礦長安全資格證》,不具備合法開展煤礦建設的基本條件。三是彬縣煤業資產移交給z煤業后未及時完善相關手續,資產產權不明晰,在移交前,相關資產票據開具名稱為彬縣煤炭有限責任公司,移交后,彬縣煤炭有限責任公司并未給z煤業出具相應發票,相關資產并未過戶為z煤業,如陜D97261豐田越野陸地巡洋艦、陜DK5503五十鈴皮卡車車輛行駛證仍然為彬縣煤炭有限責任公司,。
針對資質類問題,根據凱邁的實地調研和與彬縣煤業的核實情況,目前礦產資源勘查許可證正在辦理續期,且彬縣煤業明確表示如果與匯森達成合作,隨時可以將探礦權轉到z煤業名下。建議在簽訂收購協議前,明確探礦權已辦理續期,并明確探礦權轉交至z煤業。對于項目開工批復等問題,z煤業雖然已基本完成其煤礦項目核準所需前置批準文件,但未獲得項目核準批復,也未辦理項目開工批復,不具備合法開展煤礦建設的基本條件,具有一定的法律風險,建議在獲得項目核準批復和項目開工批復后進行收購。對于資產移交的問題,經過與彬縣煤業的溝通,顯示未來如果與匯森達成合作,資產可以移交至z煤業,建議匯森相關資產辦理完過戶手續后,再進行收購。
因此,資質類風險除了開工手續的問題不確定性較高,其他解決難度都不大。
第二、經營類風險主要體現在一是z煤業21000萬份股權被彬縣煤業抵押給匯豐銀行,所以存在彬縣煤業對z煤業股權的處置權限的風險。二是母公司彬縣煤業股權存在糾紛,對z煤業股權性質的確定帶來不確定性。針對股權質押的問題,2016年2月4日,彬煤公司與恒豐銀行簽訂《最高額質押合同》,合同約定彬煤公司將其持有的z煤業21000萬股股權出質給恒豐銀行,用于擔保恒豐銀行向華彬股份發放的2億元流動資金貸款。通過與彬縣煤業的溝通,彬縣煤業明確表示如果與匯森達成合作,將對其持有的z煤業21000萬股股權進行解壓。針對這一風險,建議在并購之前要求彬縣煤業解除和匯豐銀行對z煤業股份的質押。而關于彬縣煤業是否屬于國有控股企業,彬縣人民政府與彬縣煤業現有股東存在爭議,建議簽訂收購協議之前彬縣煤業以及z煤業應對其資產及權益的歸屬進行確權。
因此,經營類風險一般。
第三、土地建筑類風險主要體現在z煤業在未取得采礦許可證、土地使用權證等證件的情況下違法違規建設且建設期間多次受到監管部門處罰。2014年6月10日、2014年11月12日、2014年12月15日、2016年3月22日z煤業分別因礦井安全設施設計未經審查批準擅自組織施工、未取得采礦許可證情況下進行井下巷道及其他設施建設、在煤礦建設中超出批準面積范圍違反占地、拒不履行煤監局下達的停止施工指令,繼續組織井下施工等情況受到各相關部門的行政處罰及財務處罰。對于土地使用權證的問題,經過凱邁的調查核實,彬縣煤業的土地使用包括長武縣的500畝地和彬縣的133.46畝地,長武縣部分的款項3500萬已交清,彬縣部分的款項還差687萬,即彬縣煤業現階段需要交清彬縣部分土地款項687萬后便可拿到土地使用權證。建議匯森在z煤業辦理完相關產權手續后,再進行收購。
采礦許可證屬于開工批復完成后續的工作,在開工手續完備的情況下,辦理難度不大,土地使用權也容易獲得。因此,土地建筑類風險較小。
第四、勞動用工類風險主要體現在z煤業存在拖欠工資及社保現象。截止2016年8月底,z煤業有員工78名,工資發放到2016年4月,社保(養老保險、醫療保險、住房公積金)繳納到2014年1月。所以存在被員工上訴以及向員工支付經濟賠償金的風險。建議在并購協議中明確因之前用工產生的經濟賠償金、經濟補償金,由原股東承擔。
綜上,法律類風險程度一般。
(2)應對措施分析
面對上述的法律風險,應對措施是在并購協議中明確規定因之前的不合法行為造成的損失由原股東承擔,并且在并購之前,z煤業通過合法手段解決上述提出的法律隱患。根據目前的z煤業的實際情況來看,最主要的法律風險來自于煤礦資質不齊全帶來的風險,由于資質辦理主要根據國家政策以及當地政府的態度,從目前釋放產能的整體趨勢下,此類問題有一定的解決空間。