擬并購(gòu)煤業(yè)公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告:市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)措施

(1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析

未來煤炭需求可能長(zhǎng)期處于低速增長(zhǎng)狀態(tài),煤炭?jī)r(jià)格變化存在很大的不確定性,并且根據(jù)投資價(jià)值分析結(jié)論可以看出,未來的產(chǎn)品價(jià)格和銷量都會(huì)對(duì)收益產(chǎn)生很明顯的影響,因此,本次并購(gòu)行為存在巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

煤炭行業(yè)的主要市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在于近幾年供給嚴(yán)重大于市場(chǎng)需求。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整、增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換明顯的背景下,煤炭下*業(yè)鋼鐵、電力、水泥等高耗能行業(yè)的增速嚴(yán)重減緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),這就導(dǎo)致煤炭需求的減少成為常態(tài)。雖然2016年以來,國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了一系列的降產(chǎn)能降庫(kù)存的政策,煤炭供給量將大幅減少。但由于煤炭在20**-2015年期間,龐大的庫(kù)存積壓難以在短期內(nèi)有效消化,且產(chǎn)能過剩問題日益突出在短期內(nèi)也難以有效化解,所以市場(chǎng)需求在未來一段時(shí)間內(nèi)將仍然大于供給,煤炭行業(yè)保持中低速增長(zhǎng)有可能長(zhǎng)時(shí)間占據(jù)主導(dǎo)格局,所以煤炭?jī)r(jià)格在未來一段時(shí)間內(nèi)將不會(huì)有較大幅度的增長(zhǎng)。另一方面,從較長(zhǎng)時(shí)期看,由于煤炭行業(yè)的增長(zhǎng)是以整個(gè)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)為前提的,而陜西省經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)化在較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)預(yù)計(jì)不會(huì)改變。

(2)應(yīng)對(duì)措施

面對(duì)不可避免的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),公司應(yīng)采取一系列供給側(cè)改革措施減少市場(chǎng)對(duì)其造成的影響。一方面,積極響應(yīng)市場(chǎng)變化,形成能夠長(zhǎng)期合作的客戶。公司應(yīng)該不斷深入市場(chǎng),了解客戶的需求,并根據(jù)客戶需求不斷嘗試新的精煤產(chǎn)品的開發(fā),調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),做到能夠及時(shí)響應(yīng)客戶的需求。同時(shí)公司應(yīng)注重進(jìn)行客戶管理,對(duì)于大客戶應(yīng)該配備專門的客戶經(jīng)理進(jìn)行長(zhǎng)期的管理,以期能夠在形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶關(guān)系的基礎(chǔ)上不斷開發(fā)新客戶。另一方面,公司應(yīng)進(jìn)行更加精細(xì)化的管理,實(shí)現(xiàn)降本增效。在價(jià)格不會(huì)大漲的情況下,應(yīng)該注重挖掘企業(yè)內(nèi)部潛能,包括加大科技引領(lǐng),加快管理創(chuàng)新,提質(zhì)降本增效,加快信息化和工業(yè)化的融合,做好節(jié)能環(huán)保工作等。

總體來說,公司應(yīng)該朝著生產(chǎn)由數(shù)量速度粗放型向質(zhì)量效益集約型轉(zhuǎn)變,由傳統(tǒng)的機(jī)械化向信息化、智能化轉(zhuǎn)變的方向,深入研究煤炭產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈的耦合機(jī)理,推行企業(yè)發(fā)展由生產(chǎn)向生產(chǎn)服務(wù)型轉(zhuǎn)變。

篇2:擬并購(gòu)煤業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告:市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)措施

擬并購(gòu)煤業(yè)公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告:市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)措施

(1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析

未來煤炭需求可能長(zhǎng)期處于低速增長(zhǎng)狀態(tài),煤炭?jī)r(jià)格變化存在很大的不確定性,并且根據(jù)投資價(jià)值分析結(jié)論可以看出,未來的產(chǎn)品價(jià)格和銷量都會(huì)對(duì)收益產(chǎn)生很明顯的影響,因此,本次并購(gòu)行為存在巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

煤炭行業(yè)的主要市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在于近幾年供給嚴(yán)重大于市場(chǎng)需求。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整、增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換明顯的背景下,煤炭下*業(yè)鋼鐵、電力、水泥等高耗能行業(yè)的增速嚴(yán)重減緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),這就導(dǎo)致煤炭需求的減少成為常態(tài)。雖然2016年以來,國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了一系列的降產(chǎn)能降庫(kù)存的政策,煤炭供給量將大幅減少。但由于煤炭在20**-2015年期間,龐大的庫(kù)存積壓難以在短期內(nèi)有效消化,且產(chǎn)能過剩問題日益突出在短期內(nèi)也難以有效化解,所以市場(chǎng)需求在未來一段時(shí)間內(nèi)將仍然大于供給,煤炭行業(yè)保持中低速增長(zhǎng)有可能長(zhǎng)時(shí)間占據(jù)主導(dǎo)格局,所以煤炭?jī)r(jià)格在未來一段時(shí)間內(nèi)將不會(huì)有較大幅度的增長(zhǎng)。另一方面,從較長(zhǎng)時(shí)期看,由于煤炭行業(yè)的增長(zhǎng)是以整個(gè)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)為前提的,而陜西省經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)化在較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)預(yù)計(jì)不會(huì)改變。

(2)應(yīng)對(duì)措施

面對(duì)不可避免的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),公司應(yīng)采取一系列供給側(cè)改革措施減少市場(chǎng)對(duì)其造成的影響。一方面,積極響應(yīng)市場(chǎng)變化,形成能夠長(zhǎng)期合作的客戶。公司應(yīng)該不斷深入市場(chǎng),了解客戶的需求,并根據(jù)客戶需求不斷嘗試新的精煤產(chǎn)品的開發(fā),調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),做到能夠及時(shí)響應(yīng)客戶的需求。同時(shí)公司應(yīng)注重進(jìn)行客戶管理,對(duì)于大客戶應(yīng)該配備專門的客戶經(jīng)理進(jìn)行長(zhǎng)期的管理,以期能夠在形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶關(guān)系的基礎(chǔ)上不斷開發(fā)新客戶。另一方面,公司應(yīng)進(jìn)行更加精細(xì)化的管理,實(shí)現(xiàn)降本增效。在價(jià)格不會(huì)大漲的情況下,應(yīng)該注重挖掘企業(yè)內(nèi)部潛能,包括加大科技引領(lǐng),加快管理創(chuàng)新,提質(zhì)降本增效,加快信息化和工業(yè)化的融合,做好節(jié)能環(huán)保工作等。

總體來說,公司應(yīng)該朝著生產(chǎn)由數(shù)量速度粗放型向質(zhì)量效益集約型轉(zhuǎn)變,由傳統(tǒng)的機(jī)械化向信息化、智能化轉(zhuǎn)變的方向,深入研究煤炭產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈的耦合機(jī)理,推行企業(yè)發(fā)展由生產(chǎn)向生產(chǎn)服務(wù)型轉(zhuǎn)變。

篇3:擬并購(gòu)煤業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告:法律風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

擬并購(gòu)煤業(yè)公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告:法律風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

(1)法律風(fēng)險(xiǎn)分析

從目前z煤業(yè)的具體情況來看,匯森收購(gòu)z煤業(yè)未來存在一系列法律風(fēng)險(xiǎn),主要包括資質(zhì)類風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)類風(fēng)險(xiǎn)、土地建筑類風(fēng)險(xiǎn)以及勞動(dòng)用工風(fēng)險(xiǎn)。

第一、資質(zhì)類法律風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在一是其礦產(chǎn)資源勘查許可證非z煤業(yè)所有,并且處于過期失效狀態(tài)。陜西省國(guó)土資源廳頒發(fā)的礦產(chǎn)資源勘查許可證載明的探礦權(quán)人是彬縣煤業(yè),有效期至2016年5月10日,根據(jù)《中華人民共和國(guó)物權(quán)法》的相關(guān)規(guī)定,上述探礦權(quán)屬于彬縣煤業(yè),而非z煤業(yè)所有,且該探礦權(quán)已超過證載有效期,處于失效情形。二是z煤礦項(xiàng)目未獲得項(xiàng)目核準(zhǔn)批復(fù),也未辦理項(xiàng)目開工批復(fù),且目前沒有《采礦許可證》、《安全生產(chǎn)許可證》、《礦長(zhǎng)安全資格證》,不具備合法開展煤礦建設(shè)的基本條件。三是彬縣煤業(yè)資產(chǎn)移交給z煤業(yè)后未及時(shí)完善相關(guān)手續(xù),資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不明晰,在移交前,相關(guān)資產(chǎn)票據(jù)開具名稱為彬縣煤炭有限責(zé)任公司,移交后,彬縣煤炭有限責(zé)任公司并未給z煤業(yè)出具相應(yīng)發(fā)票,相關(guān)資產(chǎn)并未過戶為z煤業(yè),如陜D97261豐田越野陸地巡洋艦、陜DK5503五十鈴皮卡車車輛行駛證仍然為彬縣煤炭有限責(zé)任公司,。

針對(duì)資質(zhì)類問題,根據(jù)凱邁的實(shí)地調(diào)研和與彬縣煤業(yè)的核實(shí)情況,目前礦產(chǎn)資源勘查許可證正在辦理續(xù)期,且彬縣煤業(yè)明確表示如果與匯森達(dá)成合作,隨時(shí)可以將探礦權(quán)轉(zhuǎn)到z煤業(yè)名下。建議在簽訂收購(gòu)協(xié)議前,明確探礦權(quán)已辦理續(xù)期,并明確探礦權(quán)轉(zhuǎn)交至z煤業(yè)。對(duì)于項(xiàng)目開工批復(fù)等問題,z煤業(yè)雖然已基本完成其煤礦項(xiàng)目核準(zhǔn)所需前置批準(zhǔn)文件,但未獲得項(xiàng)目核準(zhǔn)批復(fù),也未辦理項(xiàng)目開工批復(fù),不具備合法開展煤礦建設(shè)的基本條件,具有一定的法律風(fēng)險(xiǎn),建議在獲得項(xiàng)目核準(zhǔn)批復(fù)和項(xiàng)目開工批復(fù)后進(jìn)行收購(gòu)。對(duì)于資產(chǎn)移交的問題,經(jīng)過與彬縣煤業(yè)的溝通,顯示未來如果與匯森達(dá)成合作,資產(chǎn)可以移交至z煤業(yè),建議匯森相關(guān)資產(chǎn)辦理完過戶手續(xù)后,再進(jìn)行收購(gòu)。

因此,資質(zhì)類風(fēng)險(xiǎn)除了開工手續(xù)的問題不確定性較高,其他解決難度都不大。

第二、經(jīng)營(yíng)類風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在一是z煤業(yè)21000萬份股權(quán)被彬縣煤業(yè)抵押給匯豐銀行,所以存在彬縣煤業(yè)對(duì)z煤業(yè)股權(quán)的處置權(quán)限的風(fēng)險(xiǎn)。二是母公司彬縣煤業(yè)股權(quán)存在糾紛,對(duì)z煤業(yè)股權(quán)性質(zhì)的確定帶來不確定性。針對(duì)股權(quán)質(zhì)押的問題,2016年2月4日,彬煤公司與恒豐銀行簽訂《最高額質(zhì)押合同》,合同約定彬煤公司將其持有的z煤業(yè)21000萬股股權(quán)出質(zhì)給恒豐銀行,用于擔(dān)保恒豐銀行向華彬股份發(fā)放的2億元流動(dòng)資金貸款。通過與彬縣煤業(yè)的溝通,彬縣煤業(yè)明確表示如果與匯森達(dá)成合作,將對(duì)其持有的z煤業(yè)21000萬股股權(quán)進(jìn)行解壓。針對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn),建議在并購(gòu)之前要求彬縣煤業(yè)解除和匯豐銀行對(duì)z煤業(yè)股份的質(zhì)押。而關(guān)于彬縣煤業(yè)是否屬于國(guó)有控股企業(yè),彬縣人民政府與彬縣煤業(yè)現(xiàn)有股東存在爭(zhēng)議,建議簽訂收購(gòu)協(xié)議之前彬縣煤業(yè)以及z煤業(yè)應(yīng)對(duì)其資產(chǎn)及權(quán)益的歸屬進(jìn)行確權(quán)。

因此,經(jīng)營(yíng)類風(fēng)險(xiǎn)一般。

第三、土地建筑類風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在z煤業(yè)在未取得采礦許可證、土地使用權(quán)證等證件的情況下違法違規(guī)建設(shè)且建設(shè)期間多次受到監(jiān)管部門處罰。2014年6月10日、2014年11月12日、2014年12月15日、2016年3月22日z煤業(yè)分別因礦井安全設(shè)施設(shè)計(jì)未經(jīng)審查批準(zhǔn)擅自組織施工、未取得采礦許可證情況下進(jìn)行井下巷道及其他設(shè)施建設(shè)、在煤礦建設(shè)中超出批準(zhǔn)面積范圍違反占地、拒不履行煤監(jiān)局下達(dá)的停止施工指令,繼續(xù)組織井下施工等情況受到各相關(guān)部門的行政處罰及財(cái)務(wù)處罰。對(duì)于土地使用權(quán)證的問題,經(jīng)過凱邁的調(diào)查核實(shí),彬縣煤業(yè)的土地使用包括長(zhǎng)武縣的500畝地和彬縣的133.46畝地,長(zhǎng)武縣部分的款項(xiàng)3500萬已交清,彬縣部分的款項(xiàng)還差687萬,即彬縣煤業(yè)現(xiàn)階段需要交清彬縣部分土地款項(xiàng)687萬后便可拿到土地使用權(quán)證。建議匯森在z煤業(yè)辦理完相關(guān)產(chǎn)權(quán)手續(xù)后,再進(jìn)行收購(gòu)。

采礦許可證屬于開工批復(fù)完成后續(xù)的工作,在開工手續(xù)完備的情況下,辦理難度不大,土地使用權(quán)也容易獲得。因此,土地建筑類風(fēng)險(xiǎn)較小。

第四、勞動(dòng)用工類風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在z煤業(yè)存在拖欠工資及社?，F(xiàn)象。截止2016年8月底,z煤業(yè)有員工78名,工資發(fā)放到2016年4月,社保(養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、住房公積金)繳納到2014年1月。所以存在被員工上訴以及向員工支付經(jīng)濟(jì)賠償金的風(fēng)險(xiǎn)。建議在并購(gòu)協(xié)議中明確因之前用工產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)賠償金、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金,由原股東承擔(dān)。

綜上,法律類風(fēng)險(xiǎn)程度一般。

(2)應(yīng)對(duì)措施分析

面對(duì)上述的法律風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)對(duì)措施是在并購(gòu)協(xié)議中明確規(guī)定因之前的不合法行為造成的損失由原股東承擔(dān),并且在并購(gòu)之前,z煤業(yè)通過合法手段解決上述提出的法律隱患。根據(jù)目前的z煤業(yè)的實(shí)際情況來看,最主要的法律風(fēng)險(xiǎn)來自于煤礦資質(zhì)不齊全帶來的風(fēng)險(xiǎn),由于資質(zhì)辦理主要根據(jù)國(guó)家政策以及當(dāng)?shù)卣膽B(tài)度,從目前釋放產(chǎn)能的整體趨勢(shì)下,此類問題有一定的解決空間。