談委托理財協(xié)議中的保底條款無效問題

　　委托理財協(xié)議中的保底條款是一種對委托行為的激勵和制約機制。從法律上看，它是委托人與受托人之間形成的意思自治行為，應(yīng)該具有合法效力，但是從經(jīng)濟(jì)意義上看它卻是違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場規(guī)則的。因此，這種條款一般不能得到真正履行。換句話說，這種條款并不能真正起到“激勵和制約機制”的作用;一旦委托理財失敗，只能在當(dāng)事人之間徒增訟事。本來，委托理財是一種基于商業(yè)信任的委托行為，而一旦設(shè)立了這種條款卻又不能得到切實的履行，便不能不引發(fā)對這一條款所具法律效力的質(zhì)疑，即基于信任之上的委托理財行為到底應(yīng)不應(yīng)有保底條款的約束?如果有的話，是否會對現(xiàn)有法律體系和資本市場產(chǎn)生沖擊，乃至?xí)a(chǎn)生危及商業(yè)信譽的后果呢?

　　對于委托理財保底條款的效力認(rèn)定，有肯定和否定兩種意見。從持肯定意見的觀點來看，其主要理由可歸納如下：第一，合同法規(guī)定合同條文只要不存在違反法律和行政法規(guī)強制性規(guī)定等情況，就不應(yīng)認(rèn)定無效。顯然，委托理財保底條款并未與現(xiàn)行法律或行政法規(guī)的強制性規(guī)定相抵觸，因此不應(yīng)認(rèn)定其無效;第二，盡管一般的委托代理行為，其風(fēng)險責(zé)任應(yīng)由委托方最后承擔(dān)，但是根據(jù)“意思自治”的民事原則，當(dāng)事人之間自愿約定的風(fēng)險承擔(dān)方式應(yīng)該得到支持;況且現(xiàn)實生活中諸如律師參與訴訟等風(fēng)險代理行為比比皆是;第三，在現(xiàn)行法律法規(guī)體系中，難以尋找到否定保底條款效力的充足依據(jù)。顯然，保底條款因?qū)⑽腥说耐顿Y風(fēng)險轉(zhuǎn)移到了受托人身上而顯失公平，并且可能危及專業(yè)投資管理機構(gòu)和資本市場的健康發(fā)展，但這些均不足以構(gòu)成其無效的抗辯。

　　盡管上述持肯定意見的三條理由確實有一定道理，但筆者認(rèn)為其立論的依據(jù)過于寬泛淺陋，而沒有得到深層的論證。

　　第一，一般民商事法律法規(guī)中確實沒有直接否定保底條款效力的條文，但是如果我們就委托理財這種金融投資的行業(yè)性質(zhì)分析，便會發(fā)現(xiàn)現(xiàn)行金融法律法規(guī)中是禁止這種條款存在的。證券法第一百四十二條規(guī)定，券商不可接受客戶的全權(quán)委托而決定證券買賣，選擇證券的種類，決定買賣數(shù)量或買賣價格。該法第一百四十三條還規(guī)定，券商不得以任何方式對客戶證券買賣收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾。顯然，證券法從維護(hù)證券商和證券業(yè)健康發(fā)展出發(fā)，根本上否定了券商從事全權(quán)委托理財和保底條款的法律效力。同樣，《期貨交易管理暫行條例》中也規(guī)定了期貨經(jīng)紀(jì)公司不得向客戶作獲利保證。另外，《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》也規(guī)定從事投資咨詢業(yè)務(wù)的機構(gòu)和人員不得向投資人承諾證券、期貨投資收益，以及與投資人約定分享投資收益或者分擔(dān)投資損失。雖然目前還沒有法律法規(guī)對其他專業(yè)投資機構(gòu)和投資人員從事附保底條款的全權(quán)委托理財行為進(jìn)行限制，但參照日本等國做法，也應(yīng)對投資顧問接受全權(quán)委托事項規(guī)定必須取得許可資格，同時應(yīng)“禁止約定提供特別利益，負(fù)擔(dān)損失”等。

　　第二，除了從現(xiàn)有的金融法律、法規(guī)分析外，我們還應(yīng)對委托理財行為本身作法理分析。委托理財究竟是哪種法律行為，目前有一般代理、行紀(jì)與信托等多種說法。筆者認(rèn)為，現(xiàn)行的委托理財屬于一種全權(quán)委托代理行為。因為在委托理財中，受托人既要以委托人的名義進(jìn)行交易，同時又有權(quán)自己決定交易的品種、數(shù)量和價格。顯然，這些特征是符合委托代理行為要件的。既然認(rèn)為委托理財是委托代理行為，我們就可利用委托代理制度來進(jìn)一步分析保底條款的效力問題。根據(jù)我國民法通則中的代理制度和合同法中委托合同制度的相關(guān)規(guī)定，被代理人(委托人)對代理人(受托人)的代理行為承擔(dān)民事責(zé)任。換言之，代理人不對自己的代理行為承擔(dān)民事責(zé)任。代理人對被代理人只承擔(dān)因自己的過錯造成被代理人損失的責(zé)任，而不承擔(dān)因不可歸責(zé)于代理人的事由所造成的被代理人損失的責(zé)任。之所以這樣規(guī)定，是由于代理人的代理行為要以被代理人的名義和意志進(jìn)行，而且行為結(jié)果要由被代理人來承受。因此代理人并非其代理行為的真正主體，他在代理行為中沒有自己的獨立意志和權(quán)利。根據(jù)權(quán)責(zé)相當(dāng)?shù)脑瓌t，他就不需對被代理人承擔(dān)任何保底責(zé)任(當(dāng)然，如果他違背被代理人的意志，則要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任)。如果要求代理人對被代理人承擔(dān)保底責(zé)任，并且與被代理人共享利益，則勢必會導(dǎo)致代理人與被代理人之間的從屬代理關(guān)系演變成平等的合作關(guān)系。即便是平等的合作關(guān)系，也不應(yīng)有單方的保底責(zé)任。因為平等的合作關(guān)系也只能是利益共享、風(fēng)險共擔(dān)，而不能是一方保本受益，另一方承擔(dān)全部風(fēng)險，否則就違背了公平原則。顯而易見，從委托代理制度本身的構(gòu)建來看，它不應(yīng)該有保底條款的約束。例如，我們?nèi)粘Ｋ姷降穆蓭焻⑴c訴訟中的風(fēng)險代理協(xié)議，也只是約定了律師承擔(dān)敗訴不收費的風(fēng)險，而并不是約定律師要對當(dāng)事人作出保底的勝訴承諾。

　　實際上，即便是認(rèn)定委托理財是行紀(jì)行為或者信托行為，也不能得出保底條款具有合法效力。因為就是對靈活性較強的、以轉(zhuǎn)移所有權(quán)形式為特征的、“受人之托、代人理財”的信托制度來說，也不允許受托人對委托人作出保底承諾。對此，可以參看央行20**年1月頒布的《信托投資公司管理辦法》中的規(guī)定;更不用說對于幾乎沒有什么交易機動性的行紀(jì)行為了，這種交易行為的主動權(quán)還基本上掌握在委托人的手里，相關(guān)內(nèi)容在合同法的行紀(jì)合同一章中有具體規(guī)定。

　　第三，雖然在現(xiàn)行法律、法規(guī)體系中難以找到直接否定保底條款效力的依據(jù)，但實際上在我國的金融規(guī)章政策和司法解釋中卻不乏類似否定保底條款效力的規(guī)定。例如，現(xiàn)行的金融政策規(guī)定禁止企業(yè)從事非法借貸和非法集資。因為在非法借貸或非法集資的協(xié)議中往往有“還本付息”的條款。而這種“還本付息”條款只能在銀行貸款或民間借貸中才允許。再如最高人民法院1990年所作的《關(guān)于審理聯(lián)營合同糾紛案件若干問題的解答》中認(rèn)定，聯(lián)營協(xié)議中的保底條款實為非法借貸;即該條款以合法形式掩蓋了非法目的，應(yīng)該認(rèn)定無效。有人提出，委托理財行為中并沒有“非法借貸”的情形，怎么能認(rèn)定其保底條款無效呢?其實，委托理財行為中當(dāng)事人之間固然沒有非法借貸情形，但是保底條款無疑是以意思自治的合法形式掩蓋了委托方將投資風(fēng)險盡數(shù)轉(zhuǎn)移給受托方的實質(zhì)。而受托方一旦接受全部風(fēng)險，又只能采取盲目的投機或違法行為以獲取不當(dāng)利益。而這種盲目的投機或違法行為必然會對資本市場和投資業(yè)本身造成沖擊。因此，即便是在經(jīng)濟(jì)政策層面上，我們也不應(yīng)對委托理財協(xié)議中的保底條款持肯定態(tài)度。

篇2:理財投資管理協(xié)議書

　　甲方：

　　乙方：

　　現(xiàn)甲方與乙方本著誠信與合作簽訂本協(xié)議，協(xié)議的主要內(nèi)容涉及乙方與甲方協(xié)商后愿意接受甲方所提供的投資理財服務(wù)等具體事項。

　　一、甲方向乙方提供投資理財管理服務(wù)，理財產(chǎn)品為(a國內(nèi)期貨、b國內(nèi)證券、c國內(nèi)基金、d黃金投資產(chǎn)品、e其他產(chǎn)品)。乙方可自主選擇投資產(chǎn)品;在乙方認(rèn)可的條件下，也可由甲方自由選擇。乙方必須明白從事任何各類的投資理財都是存在風(fēng)險的。

　　二、乙方資金經(jīng)由甲方管理并進(jìn)行投資，乙方自行承擔(dān)投資過程中的風(fēng)險。經(jīng)雙方協(xié)商，乙方愿意承受的風(fēng)險為(a.本金總額的10%、b.本金總額的30%、c.雙方的其他約定)。

　　三、甲方應(yīng)本著誠實守信的原則，勤勉盡責(zé)地制定投資計劃和執(zhí)行交易策略，合理利用乙方資金進(jìn)行投資理財并在此過程中積極維護(hù)乙方的權(quán)益。乙方有權(quán)對投資帳戶進(jìn)行實時監(jiān)督并要求甲方提供交易帳單。若甲方有違反雙方約定或違背職業(yè)道德的行為，則乙方有權(quán)要求取回本金及收益。乙方有義務(wù)配合甲方在投資理財中的必要工作。

　　四、該投資理財協(xié)議的期限以(以年、月、周、日為單位或以雙方約定的具體時間)計算。協(xié)議簽訂后，甲方與乙方(以年、月、周、日為單位或雙方約定的具體時間)進(jìn)行結(jié)算。甲方與乙方約定，雙方的利潤分配比例定為。結(jié)算時依據(jù)雙方的約定為準(zhǔn)。

　　五、在協(xié)議約定的期限內(nèi)，若任何一方出現(xiàn)任何問題或者要對原協(xié)議進(jìn)行變更，甲、乙雙方都有義務(wù)及時通知另一方，并協(xié)商解決問題。若任何一方出現(xiàn)重大失誤導(dǎo)致協(xié)議不能正常履行，則由該方承擔(dān)一切民事責(zé)任。該協(xié)議到期后，甲、乙雙方可選擇終止合作或者繼續(xù)合作并重新簽定新的協(xié)議書。

　　六、甲、乙雙方對協(xié)議主內(nèi)容有補充的地方可以撰寫具體附件作為補充協(xié)議。

　　七、對于乙方帳戶的最終收益情況，應(yīng)以此協(xié)議起始日至協(xié)議終止日以單位日期累計的收益總和(除去相應(yīng)的手續(xù)費和稅)決定。

　　八、在甲方、乙方履行合作協(xié)議期間，乙方在沒有以任何書面通知的情況下，單方面決定撤出理財資金，從而影響到投資組合的最終收益，甲方根據(jù)《民法通則》及《合同法》有權(quán)向乙方索取其原先投入總的資金的5%作為違約金。

　　該協(xié)議一式兩份，甲乙雙方各執(zhí)一份。

　　甲方簽字：__________乙方簽字：__________

　　日期：__________日期：__________

補充協(xié)議書

　　補充協(xié)議主要是對主協(xié)議的內(nèi)容進(jìn)行補充和解釋，并記錄乙方在簽定該協(xié)議時的資金狀況及分配，方便甲、乙雙方在協(xié)議期限內(nèi)的利潤分配及最終結(jié)算事宜。

　　乙方資金開戶行/公司：__________

　　乙方帳戶號碼：__________

　　帳戶內(nèi)可取資金總額：__________

　　帳戶內(nèi)可用資金余額：__________

　　緊急時乙方的聯(lián)系方式：__________

　　其它注釋(記載乙方帳戶中已用資金的分配，例如在證券類投資上所投入的資金額度及其占有總資金的比例等事項)：

　　在主協(xié)議中，甲、乙雙方已對協(xié)議期限、結(jié)算時間、利潤分配這三項內(nèi)容進(jìn)行了協(xié)商并予以確認(rèn)。補充協(xié)議對協(xié)議期限內(nèi)的甲、乙雙方利潤分配進(jìn)行具體的約定：

　　1、在協(xié)議期限內(nèi)，每時間(月、周、日)為一個利潤分配周期，即甲、乙雙方進(jìn)行一次利潤分配，分配的主要內(nèi)容是乙方在當(dāng)期甲方盈利的基礎(chǔ)上，必須向甲方支付該期的利潤分成;若當(dāng)期甲方處于虧損狀態(tài)，則乙方無需支付任何分成。

　　2、若在不到一個利潤分配周期的時間內(nèi)，甲方對乙方盈利已達(dá)到乙方本金的20%，則乙方必須在得到甲方通知后的_____日內(nèi)，向甲方支付該20%盈利的分成;若在上述時間條件內(nèi)，盈利超出20%，則以每20%為一次分成點。

　　3、主協(xié)議及補充協(xié)議中提到的盈虧比例都以乙方的本金為計算基數(shù)，而不以協(xié)議期限內(nèi)每個利潤周期后的資金總額進(jìn)行疊加計算。

　　4、甲、乙雙方的其他約定：______________________________

　　甲方簽字：__________乙方簽字：__________

　　日期：__________日期：_______________

篇3:家庭理財AA制協(xié)議書

　　因為夫妻雙方的收入水平相當(dāng)，為了更好地體現(xiàn)平等、自立的精神，以有利于家庭和諧為出發(fā)點，按照aa制的原則，現(xiàn)制定家庭理財aa制協(xié)議如下：

　　1、雙方收入為家庭共有財產(chǎn)，建立家庭財產(chǎn)公基金。二人每月向基金內(nèi)各注入壹千元。基金不得私自動用，如果遇到重大情況確需動用基金時，須經(jīng)二人同意。

　　2、家庭財產(chǎn)公基金在“秘書工作”銀行設(shè)立固定帳戶，由“秘書工作”負(fù)責(zé)基金的日常管理(按月定額存入)，“秘書工作”可隨時查看。

　　3、每月的公共開支如水電費、電話費、燃?xì)赓M等原則上由雙方依照收入按比例分?jǐn)偂?/p>

　　3、個人生活開銷，由個人負(fù)責(zé)，不得無理干涉?zhèn)€人私生活。

補充條款：

　　1、鑒于“秘書工作”有固定電話費、燃?xì)赓M用補貼，故家里的固定電話費和燃?xì)赓M由其承擔(dān)。

　　2、鑒于“秘書工作”平時用車上下班，故車用燃油由其支付;另一方用車另行付費，付費標(biāo)準(zhǔn)按出租車計費標(biāo)準(zhǔn)的30%計付。

　　3、其他未盡事宜以雙方友好協(xié)商為前提進(jìn)行。