自學(xué)考試(物流企業(yè)財務(wù)管理)填空題(有答案)
物流企業(yè)財務(wù)管理綜合練習(xí)（填空題部分）
第一章
1、物流企業(yè)主要功能有基礎(chǔ)性服務(wù)功能、增值服務(wù)功能和信息服務(wù)功能三個方面。
2、物流企業(yè)基礎(chǔ)性功能主要包括運輸和倉儲等。
3、物流企業(yè)增值服務(wù)功能主要包括流通加工、配送、產(chǎn)品退貨管理和售后服務(wù)等。
4、物流企業(yè)財務(wù)活動主要包括籌資活動、投資活動、資金運營活動和利潤分配活動等。
5、物流企業(yè)籌資形成兩種性質(zhì)的資金來源：一是權(quán)益資金；二是負債資金。
6、廣義的投資包括對內(nèi)投資和對外投資，狹義的投資僅指對外投資。
7、物流企業(yè)與投資者的關(guān)系在性質(zhì)上屬于經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的關(guān)系。
8、物流企業(yè)與被投資者的關(guān)系在性質(zhì)上屬于投資和受資的關(guān)系。
9、物流企業(yè)與債權(quán)人的關(guān)系體現(xiàn)為債務(wù)和債權(quán)關(guān)系。
10、物流企業(yè)與債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)為債權(quán)和債務(wù)關(guān)系。
11、物流企業(yè)與職工之間的關(guān)系體現(xiàn)了勞動成果上的分配關(guān)系。
12、物流企業(yè)管理目標(biāo)可以概括為生存、發(fā)展和獲利。
13、企業(yè)生存的兩個基本條件：一是以收低支；二是償還到期債務(wù)。其中以收低支是最基本的條件。
14、利潤最大化是傳統(tǒng)的西方財務(wù)管理目標(biāo)。
15、在股份公司中，增加股東財富的途徑主要有：一是支付給股東的股利；二是股票市場價格提高。
16、上市公司是最典型的，最能說明問題的組織形式。
17、為了防止經(jīng)營者與股東目標(biāo)的背離，股東通常會采取激勵和監(jiān)督兩種辦法來協(xié)調(diào)。
18、股東激勵經(jīng)營者的措施主要有股票期權(quán)、獎金、津貼以及福利待遇。
19、當(dāng)?shù)谌綇乃⑽粗苯訁⑴c的經(jīng)濟交易中獲得效益或承擔(dān)成本時就出現(xiàn)了外部性。
20、財務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，其中主要有金融市場環(huán)境、法律環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境。
21、廣義的金融市場是指一切資本流動的市場；狹義的金融市場一般是指有價證券發(fā)行和交易的市場。
22、按照交易對象不同金融市場可以分為資金市場、外匯市場和黃金市場。
23、短期資本市場是指期限不超過一年的資金交易市場，因為短期有價證券易于變成貨幣或作為貨幣使用，所以也叫貨幣市場。
24、長期資本市場是指期限在一年以上的股票和債券交易市場，因為發(fā)行股票和債券所籌集的資金主要用于固定資產(chǎn)等資本品的購置，所以也叫資本市場。
25、金融市場由主體、客體和參加人組成。
26、金融市場交易對象是資金；主體是銀行和非銀行金融機構(gòu)；參與人是指客體的供應(yīng)者和需求者。
27、我國的中央銀行是中華人民銀行，我國的商業(yè)銀行主要有國有獨資商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行。
28、我國的國家政策銀行主要有中國進出口銀行、國家開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。
29、非銀行金融機構(gòu)主要有保險公司、信托投資公司、信用合作社、郵政儲蓄機構(gòu)、證券公司和證券交易所等。
30、影響企業(yè)財務(wù)管理活動的法律規(guī)范主要有企業(yè)組織的法律法規(guī)、稅務(wù)法律法規(guī)和財務(wù)法律法規(guī)等。
31、影響企業(yè)財務(wù)管理的宏觀經(jīng)濟因素主要有經(jīng)濟周期、通貨膨脹、匯率變化和政府的經(jīng)濟政策
等。
32、收支平衡原則是指資金的收支在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調(diào)平?。
33、低風(fēng)險只能獲得低報酬，高收益則往往伴隨著高風(fēng)險。企業(yè)價值只有在風(fēng)險和報酬取得較好的均?時才能達到最大。
第二章
1、現(xiàn)代財務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念包括貨幣時間價值、風(fēng)險報酬、利息率，被稱為理財?shù)谝辉瓌t的是貨幣時間價值。
2、貨幣時間價值??指資金在投資和再投資過程中由于時間因素而形成的價值差額。
3、貨幣時間價值的實質(zhì)是資用金周轉(zhuǎn)使后的增值額。起真真來源是剩余價值。
4、資金時間價值的計算一般以復(fù)利為基礎(chǔ)。可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)。相對數(shù)表示的叫時間價值率。
5、當(dāng)利息在一年內(nèi)要按復(fù)利計息幾次時，給出的年利率叫名義利率。
6、年金是指一定期間內(nèi)每期相等金額的系列收付款項。年金的特點是：同距、同額和同向。
7、年金可分為后付年金、先付年金、遞延年金和永續(xù)年金。
8、后付年金是指發(fā)生在每期期末的年金，也叫普通年金；先付年金是指發(fā)生在每期起初的年金，也叫即付年金或預(yù)付年金。
9、后付年金的兩種特殊形式是遞延年金和永續(xù)年金。
10、風(fēng)險一般是指某一行動的結(jié)果具有不確定性。其中公司運營環(huán)境造成的風(fēng)險叫；市場風(fēng)險利率變動造成的風(fēng)險叫利率風(fēng)險；不能按一定價格及時出售造成的風(fēng)險叫變現(xiàn)能力風(fēng)險；
不能履行和約及時償還債務(wù)的風(fēng)險叫違約風(fēng)險；導(dǎo)致實際購買力下降的風(fēng)險是通貨膨脹風(fēng)險。
11、風(fēng)險報酬有兩種表示：風(fēng)險報酬額和風(fēng)險報酬率。
12、反映集中趨勢的量度是期望報酬率；標(biāo)準(zhǔn)離差率則反映離散程度。
13、無風(fēng)險報酬率是指加上通貨膨脹后的貨幣時間價值，一般把國庫券的報酬率視為無風(fēng)險報酬率。
14、基準(zhǔn)利率是在多種利率并存的條件下起決定性作用的利率。基準(zhǔn)利率在西方通常用中央銀行的再貼現(xiàn)率；在我國則是人民銀行對商業(yè)銀行的再貸款的利率。
15、資金的交易價格是利率。它由供給和需求所決定。但除了這兩項因素外經(jīng)濟周期、貨幣政策、財政政策、通貨膨脹、國際政治經(jīng)濟等因素對利率變動均有不同程度的影???。
16、利率由三部分組成：純利率、通貨膨脹補償率和風(fēng)險報酬率。其中風(fēng)險報酬率又分為違約風(fēng)險報酬率、流動性風(fēng)險報酬率和期限風(fēng)險報酬率。
17、純利率是指沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的供求平?點利率。影響基本因素是資金的供應(yīng)量和需求量。
18、由于管理能力、生產(chǎn)技術(shù)或生產(chǎn)規(guī)模等企業(yè)個別因素造成的風(fēng)險叫經(jīng)營風(fēng)險。
19、時間價值率扣除是扣除風(fēng)險報酬率和通貨膨脹貼水后的平均利潤率。
20、由終值求現(xiàn)值叫貼現(xiàn)，在貼現(xiàn)時用的利率叫貼現(xiàn)率。
21、風(fēng)險報酬額是指投資者冒著風(fēng)險進行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。風(fēng)險報酬率則是風(fēng)險報酬額與原投資額的比率。
22、標(biāo)準(zhǔn)離差只能用于比較期望報酬率相同項目的風(fēng)險程度。
23、標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差和期望報酬率的比率。
24、利率按變動關(guān)系可分為基準(zhǔn)利率和套算利率；按市場關(guān)系可分為市場利率和官定利率；按報酬情況可分為實際利率和名義利率；按是否調(diào)整可分為固定利率和浮動利率。
25、貨幣時間價值絕對數(shù)，即時間價值額。其數(shù)值是一定數(shù)量的資金與時間價值率的乘積。
26、可將利率較高，持續(xù)期限較長的年金視同永續(xù)年金。
27、如果不考慮通貨膨脹，投資報酬率就是時間價值率和風(fēng)險報酬率之和。
28、影響投資報酬率的三個關(guān)鍵因素是無風(fēng)險報酬率、標(biāo)準(zhǔn)離差率和風(fēng)險報酬系數(shù)。
第三章
1、企業(yè)所有者投入的資本金以及經(jīng)營中形成的留存收益稱為權(quán)益資本，亦稱股權(quán)資本或
自有資本。籌集權(quán)益資本簡稱權(quán)益融資。
2、企業(yè)在一定時期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本稱為負債資本，又稱債務(wù)資本或借入資本，
籌集負債資本簡稱債務(wù)融資。
3、權(quán)益資本???負債資本的比例叫資本結(jié)構(gòu)，也叫資金結(jié)構(gòu)。
4、企業(yè)籌資活動按是否借助銀行等金融機構(gòu)可分為直接籌資和間接籌資。直接籌資不借助銀行等金融機構(gòu)。間接籌資的基本方式是銀行借款。
5、籌資渠道是指企業(yè)資金的來源；籌資方式是指企業(yè)籌措資金所采用的具體形式。
6、籌資渠道屬于客觀存在，而籌資方式屬于主觀能動行為。
7、非股份制企業(yè)籌集資金的主要方式是吸收直接投資，而股份制企業(yè)籌集資金的主要方式是發(fā)行股票。
8、現(xiàn)金是最常見的直接投資形式。
9、股票按股東權(quán)利和義務(wù)不同可分為普通股和優(yōu)先股；按投資主體不同可分為國家股、法人股、個人股和外資股；按幣種和上市地區(qū)可分為A股、B股、H股、N股和S股。
10、股票的發(fā)行方式有公募和私募。股票的推銷方式有自銷和承銷。股票的發(fā)行價格有等價、市價和中間價。
11、補償性余額一般在借款的10%―20%之間。
12、借款的利率一般低于債券的利率。信用債券的利率一般高于抵押債券。
13、債券按本金償還方式可分為一次性償還債券、分期償還債券、通知償還債券和延期償還債券。
14、影響債券發(fā)行價格的主要因素是票面利率和市場利率。當(dāng)票面利率與市場利率一致時債券評價發(fā)行發(fā)行；當(dāng)票面利率大于市場利率時債券溢價發(fā)行發(fā)行；當(dāng)票面利率小于市場利率時債券折價發(fā)行發(fā)行。
15、融資租賃的租期一般在設(shè)備使用年限的一半以上。融資租賃的形式有直接租賃、售后租賃和杠桿租賃，其中典型形式是直接租賃。
16、杠桿租賃涉及承租人、出租人和貸款人。
17、融資租賃最大的缺點是資本成本較高。
18、混合性資金是指既有某些股權(quán)性資金特征又有某些債權(quán)性資金特征的資金形式。常見的???合性資金有優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證。
19、可收回優(yōu)先股對發(fā)行企業(yè)有利，而累積優(yōu)先股、參與優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股對股東有利。
20、可轉(zhuǎn)換債券屆時可以轉(zhuǎn)換為普通股；可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股屆時可以轉(zhuǎn)換為普通股。
21、上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券6個月后，可以按照約定條件隨時將債券轉(zhuǎn)換為股票。不足轉(zhuǎn)換為一股股票的余額，發(fā)行公司應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金償付。
22、用認股權(quán)證購買普通股，其價格一般低于市價。這樣認股權(quán)證就有了價值。
23、承租企業(yè)采用融資租賃的主要目的是融通資金。
24、發(fā)行認股權(quán)證的主要優(yōu)點是有利于吸引投資者。
25、A股是在國內(nèi)上市，以人民幣交易的股票；B股是在國內(nèi)上市，以外幣交易的股票；H股是在香港上市，以港幣交易的股票；N股是在紐約上市，以美元交易的股票；S股是在新加坡上市，以新加坡元交易的股。
26、融資租賃也稱為資本租賃或財務(wù)租賃。
第四章
1、資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。包括股權(quán)資本和長期債權(quán)資本。資本成本從絕對量上看包括資本籌集費用和資本占用費用兩部分。貨幣時間價值是資本成本的基礎(chǔ)，而資
本成本既包括貨幣時間價值又包括投資風(fēng)險價值。
2、個別資本成本和綜合資本成本是企業(yè)過去籌集的或目前使用的資本的成本。一般在資本結(jié)構(gòu)決策時使用；企業(yè)追加籌資是要用邊際資本成本。
3、資本成本主要包括個別資本成本、綜合資本成本和邊際資本成本三類。
4、個別資本成本中最低的是長期借款資本成本，最高的是普通股資本成本。
5、留存收益資本成本是股東進行其他投資的機會成本。其計算與普通股資本成本的計算基本相同，只是不存在籌資費用。
6、綜合資本成本又叫加權(quán)平均資本成本，是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，其資本比重通常用賬面價值，而邊際資本成本資本比重通常用市場價值。
7、加權(quán)平均資本成本計算常用的價值基礎(chǔ)有賬面價值、市場價值和目標(biāo)價值。
8、邊際資本成本10%，說明每增加1元資金便會增加0.1元資本成本。
9、財務(wù)管理中涉及的杠桿主要有營業(yè)杠桿、財務(wù)杠桿和聯(lián)合杠桿。
10、財務(wù)管理利用杠桿的目標(biāo)是在控制企業(yè)總風(fēng)險的基礎(chǔ)上，以較低的代價獲得較高的收益。
11、營業(yè)杠桿是指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動幅度大于營業(yè)額變動幅度的杠桿效應(yīng)。
12、營業(yè)杠桿系數(shù)是企業(yè)息稅前利潤變動率相對于營業(yè)額變動率的倍數(shù)。營業(yè)杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風(fēng)險就越大。
13、財務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在而導(dǎo)致稅后利潤（每股收益）變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的杠桿效應(yīng)。
14、財務(wù)杠桿系數(shù)是企業(yè)稅后利潤（每股收益）變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)杠桿利益和財務(wù)杠桿風(fēng)險就越大。
15、企業(yè)的全部資本都是股權(quán)資本時，財務(wù)杠桿系數(shù)=1。
16、企業(yè)第一階段杠桿是營業(yè)杠桿，第二階段杠桿是財務(wù)杠桿，兩種杠桿的綜合叫聯(lián)合杠桿，又叫綜合杠桿、復(fù)合杠桿。
17、資本結(jié)構(gòu)是公司籌資決策中核心問題。
18、資本結(jié)構(gòu)理論是關(guān)于公司資本結(jié)構(gòu)、公司綜合資本成本和公司價值三者之間關(guān)系的理論。主要有早期資本結(jié)構(gòu)理論、MM理論和新的資本結(jié)構(gòu)理論。其中早期理論有凈收益理論、凈營業(yè)收益理論和傳統(tǒng)理論。新的資本結(jié)構(gòu)理論主要有代理成本理論、平衡理論和非對稱性理論。
19、公司資本決策就是要確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。
20、最佳資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)綜合資本成本最低，企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。
21、確定最佳資本結(jié)構(gòu)的科學(xué)的定量方法主要有綜合資本成本比較法、每股收益分析法和公司價值比較法。
22、公司價值比較法的關(guān)鍵是測算公司總價值和公司資本成本。
23、公司價值應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)為股票市場價值和債務(wù)市場價值之和。
24、資本成本可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示，但通常用采用相對數(shù)，即資本成本率。
25、債務(wù)利息一般允許稅前支付，因此，企業(yè)實際負擔(dān)的利息為利息（1-所得稅稅率）。
26、綜合資本成本有兩個因素決定：一是各種長期資本的個別資本成本；二是各種長期資本在總資本中所占的比重，即權(quán)數(shù)。
27、一般而言，邊際資本成本隨追加籌資金額的增加而增加；邊際報酬率則隨投資規(guī)模的上升而下降。
28、營業(yè)杠桿是對營業(yè)成本中固定成本的利用。
29、營業(yè)杠桿影響企業(yè)的息稅前利潤；財務(wù)杠桿影響企業(yè)的稅后利潤。
30、每股收益無差別點是指使公司每股收益一樣時的息稅前利潤。
31、MM理論首次以嚴(yán)格的理論推導(dǎo)得出負債與公司價值的關(guān)系，推動了財務(wù)管理理論的發(fā)展。
32、企業(yè)籌集的長期資本包括股權(quán)資本和長期債權(quán)資本。股權(quán)資本又包括優(yōu)先股資本成本、留存收益資本成本和普通股資本成本；長期債權(quán)資本又包括長期借款資本成本和長期債券資本成本。
33、資本成本率是指企業(yè)實際的資金占用費與實際有效的籌資額之間的比率。
第五章
1、內(nèi)部長期投資主要包括固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資一般是指固定資產(chǎn)投資。
2、內(nèi)部長期投資決策指標(biāo)有兩類：貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)和非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)，其基礎(chǔ)性指標(biāo)是現(xiàn)金流量。
3、現(xiàn)金流量是長期投資決策中有關(guān)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量，由現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量構(gòu)成。
4、現(xiàn)金流出量包括購置固定資產(chǎn)價款和墊支的流動資金。
5、終結(jié)點現(xiàn)金流量包括固定資產(chǎn)殘值收入和墊支流動資金的收回。
6、營業(yè)現(xiàn)金流入量=營業(yè)額-付現(xiàn)成本-所得稅；=凈利潤+折舊。
7、現(xiàn)金凈流量是流入量與流出量的差額。
8、非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)是指不考慮貨幣時間價值的各種指標(biāo)，主要包括投資回收期和平均報酬率。
9、投資回收期是指回收初始投資所需要的時間。
10、貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)是指考慮貨幣時間價值的各種指標(biāo)，主要包括凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率和獲利指數(shù)。
11、凈現(xiàn)值（NPV）是指特定方案未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之間的差額。
12、內(nèi)部報酬率是使凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率。
13、當(dāng)獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時，應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。
14、凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率和獲利指數(shù)三種評價方法中，凈現(xiàn)值是最好的評價方法。
15、證券投資主要有債券投資、股票投資和基金投資。其中典型形式是債券投資和股票投資。
17、債券價值也稱債券投資價值是指債券未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。
18、債券評級制度最早源于美國。
19、公司發(fā)行債券質(zhì)量低于BBB級，公司在銷售債券時就會出現(xiàn)困難。
20、大多數(shù)投資者只會購買AAA、AA、A和BBB等級的債券。
21、證券組合的總風(fēng)險可以分為非系統(tǒng)風(fēng)險和系統(tǒng)風(fēng)險。
22、非系統(tǒng)風(fēng)險又稱可分散風(fēng)險或公司特有風(fēng)險，是指那些隨投資項目增加而最終可以被消除的風(fēng)險。一般來講，只有呈負相關(guān)的證券進行組合才能降低非系統(tǒng)風(fēng)險。
23、系統(tǒng)風(fēng)險又稱不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險，通常用β系數(shù)來衡量。
24、證券組合投資要求補償?shù)娘L(fēng)險是系統(tǒng)風(fēng)險。
25、傳統(tǒng)債券的投資風(fēng)險主要包括違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、變現(xiàn)能力風(fēng)險和匯率風(fēng)險。
26、投資組合策略有保守型、冒險型和適中型。
27、市場利率與債券價格一般成反比變化。
28、凈現(xiàn)值＜零，說明投資項目的報酬率小于預(yù)期報酬率，方案不可行。
29、股票價值的評價是指內(nèi)在價值的評價。
30、債券的評級是指債券償債能力的高低和違約可能性的等級。
第六章
1、廣義的營運資金是指一個企業(yè)的流動資產(chǎn)總額，狹義的營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。營運資金管理又稱營運資本。
2、企業(yè)營運資金的籌資組合主要解決流動資產(chǎn)和短期資金（流動負債）之間的配合問題。其籌資組合策略有正常的籌資組合、冒險的籌資組合和保守的籌資組合。
3、短期流動資產(chǎn)由短期資金融通，長期資產(chǎn)由長期資金融通，這屬于正常的籌資組合用短期資金來融通部分長期資產(chǎn)，這便是冒險的籌資組合；部分短期資產(chǎn)用長期資金來融通，這便是保守的籌資組合。
4、現(xiàn)金是流動性最強，收益性最弱的資產(chǎn)。代表著企業(yè)直接的支付能力和應(yīng)變能力。
5、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機有交易動機、預(yù)防動機和投機動機。
6、正常經(jīng)營秩序下保持一定的現(xiàn)金支付能力的動機是交易動機；為應(yīng)付緊急情況而保持的現(xiàn)金支付能力是預(yù)防動機；希望持有一些可用的現(xiàn)金以便抓住回報率較高的投資機會的動機是投機動機。
7、現(xiàn)金管理的主要任務(wù)是確定最佳現(xiàn)金持有量。現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本是指現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的固定成本。
8、確定現(xiàn)金最佳持有量的模型主要有存貨模型、成本分析模型和因素分析模型。
9、現(xiàn)金存貨模型的總成本包括持有成本和轉(zhuǎn)換成本。而成本分析模型只考慮持有成本和短缺成本不考慮管理費用和轉(zhuǎn)換成本。
10、機會成本與現(xiàn)金持有量成成正比，短缺成本與現(xiàn)金持有量負相關(guān)，而轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量無關(guān)。管理費用具有固定成本性質(zhì)，與現(xiàn)金持有量不存在明顯的線性關(guān)系。
11、集中銀行是指通過設(shè)立多個收款中心來代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速賬款收回的一種方法。其目的是縮短從顧客匯出款項到現(xiàn)金收入企業(yè)賬戶這一過程的時間。
12、鎖箱系統(tǒng)是通過在各主要城市租用專門的郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行的時間的一種現(xiàn)金管理辦法。
13、企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所顯示的企業(yè)存款余額之間的差額叫現(xiàn)金浮游量。
14、產(chǎn)生應(yīng)收賬款的主要原因是商業(yè)競爭，應(yīng)收賬款是一種商業(yè)信用。
15、應(yīng)收賬款機會成本是指企業(yè)的資金被應(yīng)收賬款占用而可能喪失的其他投資收益。
16、壞賬成本是指應(yīng)收賬款因某些原因無法收回而給企業(yè)帶來的損失。
17、應(yīng)收賬款的成本有機會成本、管理成本和壞賬成本。
18、信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策。
19、信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求。通常以預(yù)期的壞賬損失率為判斷標(biāo)準(zhǔn)。
20、客戶的信用標(biāo)準(zhǔn)通常取決于五個方面：信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品和經(jīng)濟狀況，簡稱5C。
21、信用條件包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。
22、存貨按所有權(quán)可以分為自有存貨和代理存貨；按經(jīng)濟用途可以分為銷售用存貨和生產(chǎn)用存貨；按存放地點可以分為庫存存貨和在途存貨。
23、存貨成本包括采購成本、訂貨成本和儲存成本。24、常用的存貨控制方法有經(jīng)濟批量法和ABC控制法。
25、經(jīng)濟訂貨批量是指一定時期儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。
26、訂購批量越大，儲存的存貨越多，會使儲存成本上升，但由于訂貨次數(shù)減少，則會使定貨成本降低。
27、訂貨點就是訂購下一批存貨時本批存貨的儲存量。
28、ABC控制法中，A類存貨數(shù)量上只占有存貨總量的15%―20%；B類為30%左右；C類為50%或更多。
29、A類物質(zhì)是企業(yè)存貨控制的重點，通常采用定量訂貨方式；C只需要較少的管理，通常采用定期訂貨方式。
30一定時期的存貨儲存成本總額等于平均存貨量與單位儲存成本的乘積；訂購成本總額等于訂貨次數(shù)與每次訂貨成本的乘積。
31、企業(yè)短期資金主要是流動負債，長期資金則包括長期負債和所有者權(quán)益。
32、流動資產(chǎn)按用途可分為短期流動資產(chǎn)（臨時性流動資產(chǎn)）和長期流動資產(chǎn)（永久性流動資產(chǎn)）。
33、我們把物流企業(yè)代為管理的存貨稱為庫存品。物流企業(yè)自有存貨主要是低值易耗品和包裝物。
34、使用現(xiàn)金浮游量時，一定要控制好使用時間，否則會發(fā)生銀行存款的透支。
35、應(yīng)收賬款機會成本是企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金量與資本成本率的乘積。資本成本率通常用有價證券利息率表示。
36、企業(yè)放寬其信用政策，營業(yè)額會增加；同時應(yīng)收賬款機會成本、壞賬成本、管理費用會增加。
37、考核應(yīng)收賬款的指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和平均收賬期。
38、（2/10，N/40）式中40天為信用期，10天為折扣期，現(xiàn)金折扣為2%。
第七章
1、作為利潤分配對象的企業(yè)利潤有兩個含義：利潤總額和稅后利潤。股利分配最主要的是確定股利支付比率。
2、企業(yè)本年度發(fā)生虧損，可以用下一年度的稅前利潤彌補；下一年度不足彌補的，可以在五年內(nèi)繼續(xù)彌補；超過期限不能彌補的則用稅后利潤彌補。
3、公司按照稅后利潤的10%提取法定盈余公積，當(dāng)法定盈余公積達到注冊資本的50%時可以不再提取。
4、公司法定盈余公積可用于彌補虧損，也可用于轉(zhuǎn)贈資本。但轉(zhuǎn)贈資本后，其余額不得低于注冊資本的25%。
5、法定公益金主要用于職工集體福利設(shè)施的購建開支，按照凈利潤的5%―10%提取。
6、任意盈余公積可用于彌補虧損或轉(zhuǎn)增資本。
7、按照現(xiàn)行制度規(guī)定，公司當(dāng)年無利潤時，不得分配股利。但公司用盈余公積彌補虧損后為維護公司信譽，經(jīng)股東會特別決議，可以按不超過股票面值6%的比率用盈余公積分配股利，但分配股利后的法定盈余公積不得低于注冊資本的25%。
8、在西方，人們對股利理論的研究主要形成兩種：股利無關(guān)理論和股利相關(guān)理論。
9、在滿足了盈利性投資項目的資金需要之后，才將剩余部分作為股利發(fā)放給股東的鼓勵政策是剩余股利政策。該政策是股利相關(guān)理論在實務(wù)中的具體應(yīng)用。
10、企業(yè)在較長時期內(nèi)支付固定的股利，只有當(dāng)利潤增長確有把握且不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時才會增加股利的股利政策是固定股利政策。
11、公司董事會將股利支付情況予以公告的日期叫股利宣告日；有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期叫股權(quán)登記日；股利正式發(fā)放的日期叫股利發(fā)放日。
12、股份公司分配股利的方式有現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利和負債股利。其中現(xiàn)今股利是主要方式。
13、現(xiàn)金股利的發(fā)放會對股票價格產(chǎn)生直接的影響，股利宣告日后，股票價格一般會上升；股權(quán)登記日后股票價格一般會下跌。
14、股票股利只不過是將資金從未分配利潤或盈余公積轉(zhuǎn)移到普通股賬戶，不會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金的真真流出，它不改變股東權(quán)益總額，也不會改變每位股東的持股比例。但會增加流通在外的普通股股數(shù)，從而導(dǎo)致每股利潤下降，每股股價下跌。
15、股票分割對權(quán)益資本賬戶不產(chǎn)生任何影響，但會是股票面值下降，股票數(shù)量增加。從而導(dǎo)致每股利潤下降，股票價格下跌。
16、股利無關(guān)理論認為股利支付數(shù)額及其增減不會影響投資者對公司的態(tài)度，因而不會影響公司的市場價值。
17、企業(yè)提取法定盈余公積主要是為了保全資本。18、每股股利是股利總額與期末普通股股數(shù)之比。
19、股票獲利率是普通股每股收益與普通股每股市價之比，反映了股利與股價的比例關(guān)系。
20、股利支付率是指凈收益中普通股股利所占的比重，反映了公司股利分配政策和支付股利的能力；而留存收益比率則是留存收益與凈利潤之比。
21、股東要求的報酬率提高，則股票的價值降低。
22、財產(chǎn)股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代，這兩種支付方式在我國股利支付實務(wù)中很少使用。
23、財產(chǎn)股利具體包括實物股利和證券。
24、股份有限公司向股東支付股利通常經(jīng)歷股利宣告日、股權(quán)登記日、股利發(fā)放日。
25、穩(wěn)定或逐漸增長的公司股利支付綠一般較高，而發(fā)展較快的成長性公司的股利支付率相對較低。
26、提高留存收益率不然降低股利支付率。27、與股票分割相反的是股票合并。
28、企業(yè)利潤分配應(yīng)遵循的原則有依法分配原則、分配和積累并重原則、各方利益兼顧原則、投資和收益對等原則。
29、經(jīng)常采用的股利政策有剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率股利政策和低正常股利加額外股利的政策。
30、影響股利支付政策的因素有法律因素、公司因素、股東因素和其他因素。
31、我國股份有限公司一般1年方法一次或二次股利，而西方國家股利通常是按季度支付的。
第八章
1、物流企業(yè)績效評價系統(tǒng)由評價目標(biāo)、評價主體、評價對象、評價指標(biāo)、評價標(biāo)準(zhǔn)和評價報告六個基本要素組成。
2、績效評價的主體有股東與股東大會、董事與董事會、監(jiān)事與監(jiān)事會和經(jīng)理層。
3、績效評價的對象可以是團體單位，也可以是個人。
4、傳統(tǒng)績效評價指標(biāo)有盈利能力、運營能力、償債能力和發(fā)展能力。
5、羅伯特.卡教授提出的全方位績效看板將物流企業(yè)績效評價體系分為內(nèi)部績效、顧客滿意度、財務(wù)盈利和發(fā)展?jié)摿λ膫€方面。
6、績效評價指標(biāo)具有規(guī)劃、控制和考核等功能。
7、績效評價常用的標(biāo)準(zhǔn)有經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)、公司戰(zhàn)略目標(biāo)與預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或競爭對手標(biāo)準(zhǔn)和公司制度和文化標(biāo)準(zhǔn)。
8、績效評價過程包括績效計劃、績效實施、績效考核、績效診斷和績效結(jié)果等五個階段。
9、績效包括結(jié)果績效、行為績效和態(tài)度績效。10、績效計劃是啟動績效評價的關(guān)鍵，是績效評價的基礎(chǔ)。
11、績效實施包括績效指導(dǎo)和信息交流，績效指導(dǎo)由輔導(dǎo)、咨詢和進程回顧以及自我監(jiān)控組成。
12、績效診斷的作用是診斷績效評價系統(tǒng)的有效性以及改進和提高員工績效。
13、績效結(jié)果的用途有員工的培訓(xùn)與開發(fā)、員工崗位的變動、薪酬的調(diào)整與分配和為其他過程提供反饋信息。
14、傳統(tǒng)的績效評價方法一直是財務(wù)性的評價。
15、平衡記分卡采用了?量未來業(yè)績的的驅(qū)動因素指標(biāo)指標(biāo)。彌補了僅僅衡量過去業(yè)績的財務(wù)指標(biāo)的不足。
16、平衡記分卡就是拋棄了傳統(tǒng)的單一的測評方法建立了一種能夠反映多個方面績效指標(biāo)并勇士能對它們進行檢查考評的制??。
17、平衡記分卡的4個角度是學(xué)習(xí)創(chuàng)新與成長、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程（、顧客價值和財務(wù)。
18、學(xué)習(xí)創(chuàng)新與成長的出發(fā)點是潛在形態(tài)的勞動；內(nèi)部業(yè)務(wù)流程角度代表流動形態(tài)的勞動；顧客價值角度代表物化形態(tài)的勞動；財務(wù)角度代表實現(xiàn)形態(tài)的勞動。
19、平衡記分卡四個角度中財務(wù)是最終目標(biāo)；客戶是關(guān)鍵；內(nèi)部業(yè)務(wù)流程是基礎(chǔ)；學(xué)習(xí)創(chuàng)新與成長是核心。
14、平衡記分卡大大強化了兩個基本的企業(yè)問題：一是有效的績效評價問題；二是成功實施戰(zhàn)略問題。
15、平衡記分卡把戰(zhàn)略置于中心地位，根據(jù)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)設(shè)計測評指標(biāo)。
16、平衡記分卡指標(biāo)體系由財務(wù)指標(biāo)、顧客指標(biāo)、內(nèi)部運作流程指標(biāo)和學(xué)習(xí)創(chuàng)新與成長指標(biāo)組成。
17、戰(zhàn)略的執(zhí)行包括持續(xù)時間和組織空間兩個維度。
18、系統(tǒng)具有目的性、整體性、有序性、相關(guān)性、動態(tài)性和環(huán)境適應(yīng)性的特征。
19、一個完整的績效管理系統(tǒng)包含目標(biāo)分解子系統(tǒng)、實施與溝通子系統(tǒng)、結(jié)果測量子系統(tǒng)和結(jié)果運用子系統(tǒng)。
20、定量指標(biāo)所具有的特點是較準(zhǔn)確，具有內(nèi)在的客觀性，這也是傳統(tǒng)業(yè)績評價常用他們的原因。
21、績效考核的起點是績效計劃中雙方制定的績效契約。
22、績效診斷是績效評價的保證環(huán)節(jié)。23、財務(wù)結(jié)果是由計算的出非獨立指標(biāo)，而非財務(wù)結(jié)果是獨立指標(biāo)。
24、平衡記分卡的目標(biāo)和指標(biāo)來源于企業(yè)的愿景和戰(zhàn)略。
25、企業(yè)價值鏈研究表明，企業(yè)創(chuàng)造價值的領(lǐng)域在創(chuàng)新、經(jīng)營和售后服務(wù)三個過程中。
26、一個優(yōu)秀的平衡記分卡，應(yīng)該是成果指標(biāo)和業(yè)績驅(qū)動因素的有機結(jié)合。
27、公司可以通過選擇運作優(yōu)異、顧客關(guān)系和產(chǎn)品領(lǐng)先三個方面來實現(xiàn)顧客價值主張。
28、績效考核包括工作結(jié)果考核、工作態(tài)度考核和工作行為考核三個方面。其中工作結(jié)果考核一般由員工的直接上級進行考核，而另兩個考核一般采用自評與他人評定相結(jié)合的方式。
第九章
1、兼并按照產(chǎn)業(yè)聯(lián)系可分為橫向兼并、縱向兼并和混合兼并；按實現(xiàn)方式可分為債務(wù)式兼并、現(xiàn)金購買式兼并和股份交易式兼并；按態(tài)度可分為善意兼并和敵意兼并；按是否通過證券交易所可分為要約收購和協(xié)議收購。
2、橫向兼并是指收購方與目標(biāo)企業(yè)處于同一行業(yè)、相同生產(chǎn)階段的兼并；縱向是指收購方與目標(biāo)企業(yè)處于同一行業(yè)、不同生產(chǎn)階段的兼并；混合兼并是對不同行業(yè)企業(yè)實施的兼并。
3、當(dāng)收購方持有一個上市公司總股份30%時，如果想繼續(xù)收購，則必須采用要約收購的方式。一般是敵意兼并。
4、協(xié)議收購是指兼并公司不通過證券交易所，直接與目標(biāo)公司聯(lián)系談判以實現(xiàn)的。一般是善意兼并。
5、多元經(jīng)營可以通過內(nèi)部積累和外部兼并兩種途徑實現(xiàn)，但多數(shù)采用外部兼并。
6、被兼并企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入，歸該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)所有者；企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清的視同國有資產(chǎn)管理。
7、兼并企業(yè)的市盈率越高，則普通股每股市場價格越高。
8、兼并會在資源配置、規(guī)模效應(yīng)、管理協(xié)同、財務(wù)協(xié)同中發(fā)揮作用，同時會帶來融資風(fēng)險、信息風(fēng)險、營運風(fēng)險、反收購風(fēng)險、法律風(fēng)險、體制風(fēng)險和產(chǎn)業(yè)風(fēng)險等。
9、企業(yè)重整按是否通過法律程序可以分為非正式財務(wù)重整和正式財務(wù)重整。
10、非正式財務(wù)重整的重整方式包括債務(wù)和解、債務(wù)展期和債權(quán)人控制三種。
11、企業(yè)清算按照性質(zhì)可以分為自愿清算、行政清算和司法清算。
12、企業(yè)法人資格被依法撤消時所進行的清算屬于行政清算；因企業(yè)不能償還到期債務(wù)，由法院依據(jù)債權(quán)人或債務(wù)人的申請宣告企業(yè)破產(chǎn)所進行的清算屬于司法清算。
13、企業(yè)清算按照原因可以分為解散清算和破產(chǎn)清算。
14、解散清算是因經(jīng)營期滿，或者因其他原因致使企業(yè)不能繼續(xù)經(jīng)營下去而進行的清算；破產(chǎn)清算是因資不低債，法院依法宣告企業(yè)破產(chǎn)而進行的清算；自愿清算是企業(yè)法人自愿終止其經(jīng)營活動而進行的清算。
15、一般以變現(xiàn)價值作為破產(chǎn)財產(chǎn)的計價標(biāo)準(zhǔn)。
16、分期出資的，在全部出資繳齊前企業(yè)終止，出資人應(yīng)補足其出資。
17、破產(chǎn)財產(chǎn)應(yīng)當(dāng)首先支付清算費用；破產(chǎn)財產(chǎn)支付清算費用后應(yīng)當(dāng)首先支付職工欠款。
18、企業(yè)與債權(quán)人如果不能達成非正式重整的協(xié)議，企業(yè)將被迫破產(chǎn)。破產(chǎn)后的企業(yè)結(jié)局：一是進行正式重整，二是進行清算。
19、破產(chǎn)財產(chǎn)優(yōu)先撥付清算費用后，才能按照法律規(guī)定的程序進行清償。
20、現(xiàn)金購買式兼并分為以現(xiàn)金購買和股權(quán)兩種。
21、公司無論采用哪種兼并方式都存在融自風(fēng)險風(fēng)險。
篇2:高等教育自學(xué)考試財務(wù)管理學(xué)試題
自學(xué)考試歷年試題_2012年1月高等教育自學(xué)考試財務(wù)管理學(xué)試題_復(fù)習(xí)參考資料
2012年1月高等教育自學(xué)考試
財務(wù)管理學(xué)試題
課程代碼：00067
一、單項選擇題(本大題共20小題，每小題1分，共20分)
在每小題列出的四個備選項中只有一個是符合題目要求的，請將其代碼填寫在題后的括號內(nèi)。錯選、多選或未選均無分。
1.下列各項中，與資本回收系數(shù)呈倒數(shù)關(guān)系的是（）
A.償債基金系數(shù)
B.年金現(xiàn)值系數(shù)
C.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
D.年金終值系數(shù)
2.下列關(guān)于資金時間價值的表述中，正確的是（）
A.資金時間價值包括風(fēng)險價值因素
B.資金時間價值包括通貨膨脹因素
C.資金時間價值的實質(zhì)是放棄流動偏好的價值
D.資金時間價值的實質(zhì)是社會平均利潤率的一部分
3.在我國，企業(yè)采用吸收投入方式籌集權(quán)益資本時，不屬于投資者出資形式的是（）
A.現(xiàn)金資產(chǎn)
B.土地所有權(quán)
C.工業(yè)產(chǎn)權(quán)或非專利技術(shù)
D.原材料或機器設(shè)備等實物資產(chǎn)
4.下述籌資方式中，融資速度快且融資成本低的方式是（）
A.銀行借款
B.發(fā)行普通股
C.融資租賃
D.發(fā)行公司債券
5.下列各項中，對貨幣資金余缺描述正確的是（）
A.實際貨幣資金余額與理想貨幣資金余額之差
B.計劃期貨幣資金期末余額與實際貨幣資金余額之差
C.計劃期貨幣資金期末余額與理想貨幣資金余額之差
D.本期實際貨幣資金余額與上期實際貨幣資金余額之差
6.下列各項中，屬于存貨采購成本的是（）
A.存貨的買價
B.材料供應(yīng)中斷造成的停工損失
C.存貨占用資金的應(yīng)計利息
D.存貨儲存中的殘損變質(zhì)損失
7.為減少企業(yè)應(yīng)收賬款壞賬損失而對客戶進行信用調(diào)查發(fā)生的相關(guān)成本是（）
A.管理成本
B.機會成本
C.壞賬成本
D.持有成本
8.下列不屬于流動資金構(gòu)成要素內(nèi)容的是（）
A.占用在產(chǎn)成品上的資金
B.占用在原材料上的資金
C.占用在機器設(shè)備上的資金
D.占用在辦公用品上的資金
9.甲、乙兩個項目投資金額、壽命期相同，甲項目的投資回收期小于乙項目，則下列表述正確的是（）
A.甲項目壽命期內(nèi)總營業(yè)凈現(xiàn)金流量一定小于乙項目
B.甲項目壽命期內(nèi)總營業(yè)凈現(xiàn)金流量一定大于乙項目
C.甲項目投資回收期內(nèi)，其營業(yè)凈現(xiàn)金流量總額一定小于乙項目
D.甲項目投資回收期內(nèi)，其營業(yè)凈現(xiàn)金流量總額一定大于乙項目
10.關(guān)于凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)關(guān)系的表述，正確的是（）
A.凈現(xiàn)值大于0，則獲利指數(shù)一定大于1
B.凈現(xiàn)值大于0，則獲利指數(shù)一定小于1
C.凈現(xiàn)值小于0，則獲利指數(shù)一定大于折現(xiàn)率
D.凈現(xiàn)值小于0，則獲利指數(shù)一定小于折現(xiàn)率
11.企業(yè)短期對外投資的目的主要是（）
A.為控制目標(biāo)企業(yè)進行控股投資
B.為保證本企業(yè)原材料供應(yīng)或者擴大市場
C.利用生產(chǎn)經(jīng)營暫時閑置的資金謀求收益
D.為保證本企業(yè)生產(chǎn)活動順利進行和規(guī)模的擴大
12.某企業(yè)計劃年度應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)的增加情況如下：2月10日增加18萬元，6月20日增加40萬元，則計劃年度增加的應(yīng)計折舊固定資產(chǎn)平均總值是（）
A.29萬元
B.35萬元
C.40萬元
D.58萬元
13.在其他條件不變的情況下，關(guān)于債券市場價格與到期收益率關(guān)系表述正確的是（）
A.債券市場價格不影響到期收益率
B.債券市場價格越高，到期收益率越低
C.債券市場價格越高，到期收益率越高
D.債券市場價格與到期收益率的關(guān)系不確定
14.交易當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列支付款項的金融交易合約稱為
（）
A.貨幣期貨
B.利率期貨
C.金融期權(quán)
D.金融互換
15.企業(yè)進行長期債券投資的目的主要是（）
A.調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額
B.獲得穩(wěn)定的收益
C.獲得企業(yè)的控制權(quán)
D.合理利用暫時閑置資金
16.在上年利潤水平的基礎(chǔ)上，考慮計劃年度影響利潤變動的各項因素，確定計劃年度
利潤的預(yù)測方法是（）
A.移動平均法
B.因素測算法
C.相關(guān)比率法
D.趨勢分析法
17.關(guān)于邊際貢獻率與變動成本率之間的關(guān)系，下列等式正確的是（）
A.邊際貢獻率+變動成本率=1
B.邊際貢獻率-變動成本率=1
C.邊際貢獻率×變動成本率=1
D.邊際貢獻率÷變動成本率=1
18.下列各項中，屬于速動資產(chǎn)的是（）
A.原材料
B.機器設(shè)備
C.應(yīng)收賬款
D.庫存商品
19.將本企業(yè)期末財務(wù)指標(biāo)的實際數(shù)與期初實際數(shù)進行比較，所運用的指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)是
（）
A.絕對標(biāo)準(zhǔn)
B.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)
C.歷史標(biāo)準(zhǔn)
D.目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)
20.下列可用來?量企業(yè)償債能力的財務(wù)指標(biāo)是（）
A.產(chǎn)權(quán)比率
B.存貨周轉(zhuǎn)率
C.基本獲利率
D.市盈率
二、多項選擇題(本大題共10小題，每小題2分，共20分)
在每小題列出的五個備選項中至少有兩個是符合題目要求的，請將其代碼填寫在題后的括號內(nèi)。錯選、多選、少選或未選均無分。
21.財務(wù)管理最基本的價值觀念有（）
A.時間價值觀念
B.風(fēng)險價值觀念
C.利潤最大化觀念
D.經(jīng)濟效益最大化觀念
E.權(quán)益資本利潤率最大化觀念
22.企業(yè)以原材料、燃料、產(chǎn)成品等非現(xiàn)金資產(chǎn)投資時，對該非現(xiàn)金資產(chǎn)可采用的估價
方法??（）
A.現(xiàn)行市價法
B.收益現(xiàn)值法
C.折余價值法
D.重置成本法
E.約當(dāng)產(chǎn)量法
23.下列屬于負債籌資方式的有（）
A.發(fā)行股票
B.發(fā)行債券
C.融資租賃
D.商業(yè)信用
24.在西方傳統(tǒng)的信用評價方法中，"5C"評估法包括的內(nèi)容有（）
A.行情
B.品質(zhì)
C.能力
D.擔(dān)保品
E.資本
25.下列關(guān)于貨幣資金最佳持有量的表述，正確的有（）
A.單次轉(zhuǎn)換成本越高，最佳持有量越大
B.單次轉(zhuǎn)換成本越高，最佳持有量越小
C.單位貨幣資金機會成本越高，最佳持有量越大
D.單位貨幣資金機會成本越高，最佳持有量越小
E.最佳持有量是使貨幣資金持有相關(guān)總成本最低的持有量
26.進行項目投資決策時，計算營業(yè)現(xiàn)金流量需要考慮的因素有（）
A.折舊
B.營業(yè)收入
C.付現(xiàn)成本
D.所得稅稅率
E.流動資金的墊支額
27.企業(yè)并購?fù)顿Y時，對目標(biāo)企業(yè)價值評估的方法有（）
A.Q比率法
B.市盈率模型法
C.貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法
D.凈資產(chǎn)賬面價值法
E.貼現(xiàn)收益折現(xiàn)模型法
28.關(guān)于保本銷售量，下列表達式正確的有（）
A.保本銷售量=變動成本總額／銷售單價
B.保本銷售量=固定成本總額／單位邊際貢獻
C.保本銷售量=變動成本總額／單位邊際貢獻
D.保本銷售量=變動成本總額／(銷售單價-單位固定成本)
E.保本銷售量=固定成本總額／(銷售單價-單位變動成本)
29.外部投資者進行財務(wù)分析時，依據(jù)的主要財務(wù)報表有（）
A.資產(chǎn)負債表
B.利潤表
C.成本預(yù)測表
D.現(xiàn)金流量表
E.工資分配表
30.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)速度表述正確的有（）
A.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，表明存貨周轉(zhuǎn)越快
B.??貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明存貨周轉(zhuǎn)越快
C.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明存貨周轉(zhuǎn)越快
D.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，表明存貨周轉(zhuǎn)越快
E.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明存貨管理水平越低
三、簡答題(本大題共4小題，每小題5分，共20分)
31.簡述企業(yè)與投資者和受資者之間的財務(wù)關(guān)系及其性質(zhì)。
32.簡述風(fēng)險收益額和風(fēng)險收益率的含義，并分析在不考慮物價變動的情況下投資收益率的組成內(nèi)容。
33.簡述目標(biāo)成本的含義及目標(biāo)成本的分解方法。
34.簡述杜邦分析法的局限性。
四、計算題(本大題共4小題，第35、36題每題5分，第37、38題每題10分，共30分)
35.甲項目的年收益率及概率分布如下表所示：
市場狀況概率年收益率
較好0.340％
一般0.520％
較差0.25％
要求：(1)計算甲項目年收益率的期望值；
(2)計算甲項目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差；
(3)計算甲項目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率；
(4)假設(shè)乙項目年收益率期望值為25％，標(biāo)準(zhǔn)離差為18％，比較甲、乙兩項目風(fēng)險大小。
(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)
36.投資者準(zhǔn)備購買A公司普通股股票，該股票上年股利為每股2元，假設(shè)A公司采用穩(wěn)定增長的股利政策，股利年增長率為5％，投資者預(yù)期的必要收益率為15％。
要求：(1)計算該股票內(nèi)在價值；
(2)若目前該股票的每股市場價格為18元，為投資者作出是否購買該股票的決策；
(3)若該股票的每股市場價格為20元，計算投資者購買該股票的收益率。
37.某企業(yè)投資A項目，計劃籌資800萬元，A項目預(yù)期收益率為12％。假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率為25％。籌資方案如下：
(1)溢價發(fā)行債券，面值為250萬元，發(fā)行價格為300萬元，債券的票面利率為8％，期限為5年，每年年末支付一次利息，籌資費用率為3％。
(2)發(fā)行普通股50萬股，每股發(fā)行價格10元，籌資費用率為4％。預(yù)計第一年每股股利為0.8元，以后每年按4％遞增。
要求：(1)計算發(fā)行債券的籌資費用；
(2)計算債券籌資的資本成本(不考慮資金時間價值)；
(3)計算普通股籌資的資本成本；
(4)計算本次籌資的綜合資本成本(按籌資時市價比例計算權(quán)重)；
(5)判斷A項目是否可行。
(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)
38.某公司準(zhǔn)備新增一條生產(chǎn)線以開發(fā)新產(chǎn)品，該生產(chǎn)線共需要投資350萬元，其中固定資產(chǎn)投資300萬元，墊支流動資金50萬元，以上投資均于建設(shè)起點一次投入。預(yù)計該生產(chǎn)線使用壽命為6年，采用年限平均法計提折舊，使用期滿有凈殘值12萬元，同時可全額收回墊支的流動資金。該生產(chǎn)線當(dāng)年建成并投入使用，使用期內(nèi)預(yù)計每年可獲銷售收入為125萬元，每年付現(xiàn)成本為25萬元。若該公司的資金成本為10％，所得稅稅率為25％。
已知：PVIFAl0％‘5=3.791；PVIFA10％’6=4.355；PVIF10％‘6=0.565
要求：(1)計算固定資產(chǎn)年折舊額；
(2)計算項目年營業(yè)凈利潤和各年的凈現(xiàn)金流量；
(3)計算項目凈現(xiàn)值，并評價該項目的可行性。
(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)
五、論述題(本題10分)
39.試述采用固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的理由及不足之處。
篇3:自學(xué)考試《物流企業(yè)財務(wù)管理》計算題(有答案)
自學(xué)考試《財務(wù)管理》綜合練習(xí)（計算題部分）
第二章
1、某人第一年年初存入銀行2000元，利率5%。求：單利和復(fù)利條件下5年后的本利和。
解：（1）Vn=V0（1+ni）=2000(1+5×5%)=2500元
（2）Vn=V0(1+i)n=V0×FVIFi,n=2000×1.276=2552元#
2、某項投資5年后可得收益10000元，利率6%。問：單利和復(fù)利條件下的現(xiàn)值是多少？
解：（1）V0=Vn/（1+ni）=10000/(1+5×6%)=7692.31元
（2）V0=Vn(1+i)-n=Vn×PVIFi,n=10000×0.747=7470元#
3、購買債券投資10000元，5年后收益16110元。問：在復(fù)利計息條件下其報酬率是多少？
解：∵Vn=V0×FVIFi,n
∴FVIFi,n=Vn/V0=16110/10000=1.611查表得i=10%#
4、紅光公司一項投資，每年收益20000元，利率8%。求：收益分別發(fā)生在年末和年初10年后的收益總額。
解：（1）Vn=A[（1+i）n-1]/i=A×FVIFAi,n=20000×FVIFA8%,10=20000×14.487=289740元
（2）Vn=A(FVIFAi,n+1-1)=20000(FVIFA8%，
元#
10+1-1)20000(16.645-1)=312900
5、ABC公司租入一臺設(shè)備，約定每年租金30000元，利率8%。租期5年。求：（1）租金于年初支付的現(xiàn)值；（2）租金于年末支付的現(xiàn)值。
解：（1）V0=A(PVIFAi,n-1+1)=30000(PVIFA8%,4+1)=30000（3.312+1）=129360元
（2）V0=A[1-（1+i）-n]/i=A×PVIFAi,n=30000×PVIFA8%,5=30000×3.993=119790元#
6、前進公司現(xiàn)在借入資金4000萬元，合同約定在未來7年內(nèi)按年利率9%均勻償還。求：（1）每年年末要償還多少：（2）每年年初要償還多少？
解：（1）∵V0=A×PVIFAi,n
∴A=V0/PVIFAi,n=4000/PVIFA9%,7=4000/5.033=794.75萬元（2）∵V0=A（PVIFAi,n-1+1）
∴A=V0/（PVIFAi,n-1+1）=4000/（PVIFA9%,7-1+1）=4000/（4.486+1）=729.13萬元#
7、甲公司6年后準(zhǔn)備花300萬元購買一臺機器，利率5%。問：從現(xiàn)在起甲公司每年年初或年末要積存多少元？
解：（1）∵Vn=A（FVIFAi,n+1-1）
∴A=Vn/(FVIFAi,n+1-1)=300/(PVIFA9%,6+1-1)=300/(8.142-1)=42.01萬元（2）∵Vn=A×FVIFAi,n
∴A=Vn/FVIFAi,n=300/PVIFA5%,6=300/6.802=44.10萬元#8、G公司擬采用分期付款方式購入一臺設(shè)備。合同約定企業(yè)在頭兩年不用付款，從第三年起每年年末等額支付100萬元，連續(xù)支付5年,利率5%。求設(shè)備的現(xiàn)值和終值。
解：（1）方法一：V0=100×PVIFA5%,5×PVIF5%，2=100×4.329×0.907=392.64萬元
方法二：V0=100×PVIFA5%,7-100×PVIFA5%,2=100×5.786-100×1.859=392.70萬元
（2）Vn=A×FVIFAi,n=100×FVIFA5%,5=100×5.526=552.6萬元#9、Q社會公益組織擬為A大學(xué)建立一項永久性獎學(xué)金基金，每年計劃頒發(fā)獎學(xué)金25萬元。若年利率10%，請問Q應(yīng)該籌集多少資金作為該獎學(xué)金基金。
解：V0=A/i=25/10%=250萬元#
10、某物流公司M項目于2000年動工，施工期6年，于2006年初投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年年末獲得收益60000元，年利率5%，則該公司M項目8年的收益終值和現(xiàn)值各是多少？
解：（1）Vn=A×FVIFAi,n=60000×FVIFA5%,8=60000×9.549=572940元（2）V0=60000×PVIFA5%,8×PVIF5%，6=60000×6.463×0.746=289283.88元#
11、某物流公司年初向銀行借款200000元，年利率12%，每季度復(fù)利一次，年限為3年，計算該物流公司到期應(yīng)償付的本利和。
解：Vn=200000（1+12%/4）12=200000×FVIF3%,12=200000×1.426=285200元#
12、某物流公司擬購置一座大型庫房，轉(zhuǎn)讓方提出兩種付款方式：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付50萬元，連續(xù)支付5次，共計250元；（2）從第三年起，每年年初支付65萬元，連續(xù)支付4次，共計260
萬元。
該公司資本成本為10%，試計算并判斷應(yīng)選擇哪個方案。
解：方案（1）V0=50（PVIFA10%,4+1）=50（3.170+1）=208.5萬元；
方案（2）V0=65×PVIFA10%,4×PVIF10%，1=65×3.170×0.909=187.30萬元；
因為方案（1）的現(xiàn)值187.30萬元小于方案（2）的現(xiàn)值，所以應(yīng)選擇（1）方案#
13、某物流公司2005年初把錢存入銀行，計劃在2006年底獲得100000元，年利率10%，每年計息兩次，則該公司應(yīng)該存入多少款項？解：i=10%/2=5%；n=4×2=8；
V0=100000×PVIF5%，8=100000×0.677=67700元#
14、某物流公司準(zhǔn)備投資開發(fā)A項目，根據(jù)市場預(yù)測可能獲得年報酬率及概率資料如下：
要求：若已知風(fēng)險報酬系數(shù)為8%，試計算A項目要求的風(fēng)險報酬率解：＿ｋ=ΣKP=600×0.3+300×0.5+0×0.2=330萬元
σ=√Σ（K-＿ｋ）2P=√Σ（600-330）2×0.3+（300-330）2×
0.5+（0-330）2×0.2
=210萬元
V=σ/＿ｋ=210/330=63.64%
RR=bv=8%×63.64%=5.1%#
15、某企業(yè)有A、B兩個投資項目，計劃投資1000萬元，其收益和概率分布如下表：
要求：（1）試比較兩個項目的風(fēng)險程度，并選擇方案；
（2）若風(fēng)險價值系數(shù)為8%，無風(fēng)險收益率為3%，分別計算兩項目要求的投資收益率。
解：（1）＿ｋA=ΣKP=200×0.2+100×0.6+50×0.2=110萬元
＿ｋB=ΣKP=300×0.2+100×0.6-50×0.2=110萬元
σA=√Σ（K-＿ｋ）2P=√Σ（200-110）2×0.2+（100-110）2×0.6+（50-110）2×0.2
=48.99萬元
σB=√Σ（K-＿ｋ）2P=√Σ（300-110）2×0.2+（100-110）2×0.5+
（-50-110）2×0.2
=111.36萬元
∵σA＜σB，∴A項目風(fēng)險小，選擇A項目
（2）VA=48.99/110=44.54%，
VB=111.36/110=101.24%
KA=RF+bv=3%+8%×44.54%=6.56%，
KB=K==RF+bv=3%+8%×101.24%=11.10%#
16、東奧公司預(yù)備投資WS項目，該項目有甲、乙兩個方案，其收益和概率情況如下表：
要求：假設(shè)風(fēng)險價值系數(shù)為8%，無風(fēng)險收益率為6%，分析判斷甲、乙兩方案是否可行并選擇方案。
解：＿ｋ甲=ΣKP=20%×0.2+12%×0.6+6%×0.2=12.4%
＿ｋ乙=ΣKP=30%×0.2+10%×0.6+0×0.2=12%
σA=√Σ（K-＿ｋ）2P=√Σ（20%-12.4%）2×0.2+（12%-12.4%）2×0.6+（6%-12.4%）2×0.2
=4.45%，
σB=√Σ（K-＿ｋ）2P=√Σ（30%-12%）2×0.2+（10%-12%）2×0.5+（0-12%）2×0.2
=9.80%
V甲=σ甲/＿ｋ甲=4.45%/12.4%=35.89%
V乙=σ乙/＿ｋ乙=9.80%/12%=81.67%
K甲=RF+bv=6%+8%×35.89%=8.87%
K乙=RF+bv=6%+8%×81.67%=12.53%
∵＿ｋ甲＞K甲∴甲項目可行；
∵＿ｋ乙＜K乙∴乙項目不可行#
17、某物流公司計劃進行一項投資，根據(jù)歷史資料，同類項目的投資報酬率為25%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為150%，無風(fēng)險報酬率為10%。試計算該公司可以推斷的風(fēng)險報酬系數(shù)。
解：b=25%-10%/150%=10%#
第三章
1、A公司2007年度與銀行簽署了一份金額為2000萬元周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，年利率5%，協(xié)議費率0.5%為期一年。2007年末，A公司實際累計借款1600萬元。要求：計算A公司應(yīng)向銀行支付多少協(xié)議費。解：協(xié)議費=（2000-1600）×0.5%=2萬元#
2、某公司按年利率向銀行借款200萬元，補償性余額比率為10%。該公司年末實際支付銀行利息18萬元。要求：計算本次借款的名義利率和實際利率。
解：（1）名義利率=18/200=9%
（2）實際利率=9%/（1-10%）=10%#
3、CD公司發(fā)行面值為1000元，票面利率為7%的5年期債券20億。要求：分別計算市場利率在5%、7%、10%時該債券的發(fā)行價格。解：5%發(fā)行價格=1000×7%×PVIFA5%，5+1000×PVIF5%，5=70×4.329+1000×0.784=1087.03元
7%發(fā)行價格=1000×7%×PVIFA7%，5+1000×PVIF7%，5=70×4.100+1000×0.713=1000元
10%發(fā)行價格=1000×7%×PVIFA10%，5+1000×PVIF10%，5=70×3.791+1000×0.621=886.37元#
4、甲公司采用融資租賃方式從租賃公司租入一臺設(shè)備，設(shè)備價款100萬元，租期6年，到期設(shè)備歸甲公司所有。雙方商定的折現(xiàn)率為14%。現(xiàn)有兩種付款方式可供甲公司選擇：A從租賃當(dāng)年起每年年末支付25萬元；B從租賃當(dāng)年起每年年初支付23萬元。
要求：（1）計算兩種付款方式的全部租金的現(xiàn)值；（2）根據(jù)（1）的計算結(jié)果判斷甲公司應(yīng)該選擇哪種付款方式。
解：（1）A付款方式V0=25×PVIFA14%，6=25×3.889=97.225萬元B付款方式V0=23×（PVIFA14%，6-1+1）=23×（3.433+1）=101.959萬元
（2）∵A付款方式V0＜B付款方式V0，∴選A付款方式。#
第四章
1、某公司所得稅稅率為40%，2007年度有下列籌資方式：
（1）向銀行借入3年期借款2000萬元，手續(xù)費率0.1%，利息率5%，每年年末付息一次，到期還本。
（2）發(fā)行5年期債券3000萬元，票面利率6%，手續(xù)費用150萬元，發(fā)行價格3200萬元。分期付息，一次還本。
（3）發(fā)行優(yōu)先股200萬股，每股面值10元，發(fā)行價格15元，籌資費用率6%，股利率7%。
（4）發(fā)行面值為2元的普通股1000元，每股發(fā)行價格10元，籌資費用率4%。第一年股利率10%，以后每年遞增5%。
（5）留存收益500萬元。
要求：計算各種籌資方式的個別資金成本。
解：KL=I（1-T）/L（1-f）=5%（1-40%）/（1-0.1%）=3.00%KB=I（1-T）/B（1-f）=[3000×6%(1-40%)]/(3200-150)=3.54%KP=D/P(1-f)=（10×7%）/[15（1-6%）]=4.96%
KC=D1/P（1-f）+g=(2×10%)/[10(1-4%)+5%=7.08%
KR=D1/P+g=（2×10%）/10+5%=7%#
2、某企業(yè)擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費用率2%，年利率10%，所得稅稅率25%；優(yōu)先股500萬元，年股利率7%，籌資費用率3%；普通股1000萬元，其β值為1.5，市場平均報酬率為10%，無風(fēng)險報酬率為5%。要求計算該籌資方案的綜合資本成本。解：KB=10%（1-25）/（1-2%）=7.65%
KP=500×7%/500（1-3%）=7.22%
KC=RF+β（RM-RF）=5%+1.5（10%-5%）=12.5%
KW=7.65%×1000/2500+7.22%×500/2500+12.5%×1000/2500=9.504%#
3、某物流公司現(xiàn)需追加籌資600萬元，有兩個籌資方案可供選擇，有關(guān)資料如下：
要求：用綜合資本成本比較法選擇方案。
解：KWⅠ=6%×300/600+12%×100/600+15%×200/600=10%
KWⅡ=5%×250/600+13%×150/600+15%×200/600=10.33%∵KWⅠ＜KWⅡ，∴選擇籌資方案Ⅰ#
4、某項投資項目資金來源情況如下：
（1）銀行借款300萬元，年利率4%，手續(xù)費為4萬元。
（2）發(fā)行債券500萬元，面值100元，發(fā)行價格102元，年利率6%，手續(xù)費率2%。
（3）優(yōu)先股200萬元，共200萬股，年股利率10%，手續(xù)費率4%。
（4）普通股600萬元，每股面值10元，每股市價15元，每股股利為2.40元，以后每年增長5%，手續(xù)費率4%。
（5）留存收益400萬元。
該投資項目計劃投資收益248萬元，企業(yè)所得稅稅率33%。
要求：計算分析企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項目。
解：KL=I（1-T）/L（1-f）=300×5%（1-33%）/（300-4）=2.72%KB=I（1-T）/B（1-f）=100×6%(1-33%)/[120×(1-2%)]=4.02%KP=D/P(1-f)=10%/（1-4%）]=10.42%
KC=D1/P（1-f）+g=2.4/[15(1-4%)]+5%=21.67%
KR=D1/P+g=2.4/10+5%=21%
KW=2.72%×0.15+4.02%×0.25+10.42%×0.1+21.67×0.3+21%×0.2=13.16%
年收益率=248/2000=12.4%
因為年收益率12.4%小于資本成本13.16%，所以不該籌資投資該項目。#
5、A公司目前擁有資金2500萬元，其中長期借款250萬元，（資金成本率6.5%）長期債券750萬元，（資金成本率8%）優(yōu)先股500萬元，（資金成本率13%）普通股1000萬元。（資金成本率16%）現(xiàn)擬追加籌資500萬元，有兩個方案，詳細資料如下表：
要求：（1）用邊際資本成本比較法選擇方案；（2）用綜合資本成本比較法選擇方案。
解：（1）KWⅠ=7%×250/500+13%×100/500+16%×150/500=10.9%
KWⅡ=7.5%×300/500+13%×100/500+16%×
100/500=10.3%
∵KWⅠ＞KWⅡ，∴選擇籌資方案Ⅱ#
（2）KWⅠ=6.5%×250/3000+7%×250/3000+8%×750/3000+13%×
600/3000+16%×1150/3000=11.86%
KWⅡ=6.5%×250/3000+7.5%×300/3000+8%×750/3000+13%
×600/3000+16%×1100/3000=11.76%
∵KWⅠ＞KWⅡ，∴選擇籌資方案Ⅱ#
6、某公司擁有資金800萬元，其中銀行借款320萬元，普通股480萬元，該公司計劃籌集新資金90萬元并維持目前的資本結(jié)構(gòu)，新籌資金全部用于A項目，預(yù)計A項目報酬率13%。隨著籌資額的增加，各籌資方式的資本成本變化如下：
要求：（1）計算邊際資本成本；（2）判斷A項目是否可行。
解：（1）銀行借款籌資總額分界點=30/40%=75，80/40%=200普通股籌資總額分界點=60/60%=100
75萬元以下邊際成本=8%×0.4+14%×0.6=11.6%
75~100萬元邊際成本=9%×0.4+14%×0.6=12%
100~200萬元邊際成本=9%×0.4+16%×0.6=13.2%
200萬元以上邊際成本=10%×0.4+16%×0.6=13.6%（2）∵預(yù)期報酬率13%＞邊際資本成本12%，∴A項目可行#
7、某企業(yè)2006年全年銷售產(chǎn)品15000件，每件售價180元，每件單位成本120元，全年固定成本450000元。企業(yè)資本總額5000000元，負債比率40%，利率10%，企業(yè)全年支付優(yōu)先股股利30000元，所得稅稅率40%，要求：分別計算營業(yè)杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)。
解：M=（P-b）X=（180-120）15000=900000元
EBIT=M-a=900000-450000=450000元
DOL=M/EBIT=900000/450000=2（倍）
DFL=EBIT/EBIT-I=450000/[450000-5000000×40%×10%-30000/（1-40%）=2.25（倍）
DCL=2×2.25=4.5（倍）#
8、某公司2008年息稅前利潤90萬元，每股收益3.8元，變動成本率40%，債務(wù)籌資利息40萬元，單位變動成本100元，銷售數(shù)量10000臺，預(yù)計2009年息稅前利潤會增長10%。要求：（1）計算該公司營業(yè)杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)；（2）預(yù)計2009年該公司每股收益。
解：（1）∵b/P=40%∴P=b/40%=100/40%=250元
M=（250-100）10000=1500000元
DOL=1500000/900000=1.67（倍）
DFL=900000/（900000-400000）=1.8（倍）
DCL=1.67×1.8=3.01（倍）
（2）每股收益增長=10%×1.8=18%
EPS2009=3.8（1+18%）=4.48元/股#
9、某企業(yè)本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定成本24萬元，財務(wù)杠桿系數(shù)1.5，所得稅稅率25%。要求：（1）計算息稅前利潤；（2）計算邊際貢獻；（3）計算營業(yè)杠桿系數(shù)；（4）計算復(fù)合杠桿系數(shù)；（5）預(yù)計明年銷售額120萬元，該企業(yè)息稅前利潤和普通股每股利潤分別將增長多少？
解：（1）∵稅前利潤=12/（1-25%）=16
DFL=EBIT/（EBIT-I）=EBIT/16=1.5
∴EBIT=24萬元
（2）M=EBIT+a=24+24=48萬元
（3）DOL=48/24=2（倍）
（4）DCL=2×1.5=3（倍）
（5）息稅前利潤增長=20%×2=40%，普通股每鼓利潤增長=20%×3=60%#
10、某物流公司資本總額為2000萬元，債務(wù)資本占總資本的40%，債務(wù)資本的年利率為10%。要求計算企業(yè)息后稅前利潤分別為1000萬元和800萬元時的財務(wù)杠桿系數(shù)。
解：I=2000×40%×10%=80萬元
（1）DFL=EBIT/（EBIT-I）=1000+80/1000=1.08（倍）
（2）DFL=EBIT/（EBIT-I）=800+80/800=1.10（倍）#
11、MC公司20**年初負債及所有者權(quán)益總額9000萬元，其中債券1000萬元（面值發(fā)行，票面利率8%，每年付息一次，三年后到期）；普通股4000萬元（面值1元，4000萬股）；資本公積2000萬元，其余為留存收益。20**年公司準(zhǔn)備擴大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌資1000萬元，有兩個方案可供選擇：方案1：增發(fā)普通股，預(yù)計每股價格為5元；方案2：借款1000萬元，利息率6%。企業(yè)所得稅稅率25%，預(yù)計20**年可實現(xiàn)息稅前利潤2000萬元。要求：（1）用每股收益分析法選擇方案；（2）預(yù)計20**年不同方案的每股收益。
解：（1）（EBIT0-1000×8%）（1-25%）/4200=（EBIT0-1000×8%-1000×6%）（1-25%）/4000
解得EBIT0=1340萬元，∵20**年實現(xiàn)息稅前利潤可達2000萬元＞1340萬元，∴選擇籌資方案2
（2）方案1EPS20**=（2000-1000×8%）（1-25%）/4200=0.34元/股
方案2EPS20**=（2000-1000×8%-1000×6%）（1-25%）/4000=0.35元/股#10
12、某物流公司原有資本800萬元，其中債務(wù)資本200萬元，年利率5.6%，優(yōu)先股150萬元，年股利率6%，普通股450萬元，在外流通的普通股股數(shù)為45萬股，現(xiàn)擬追加籌資200萬元，擴大業(yè)務(wù)范圍。有兩種籌資方式：方式一：發(fā)行普通股，每股面值10元，共計20萬股；方式二：舉借長期債務(wù)200萬元，年利息率5.8%。企業(yè)適用的所得稅稅率33%。要求：計算當(dāng)企業(yè)的EBIT為多少時兩個籌資方案的每股收益相等，并求此時的每股收益。
解：（EBIT0-200×5.6%）（1-33%）-150×6%/65=（EBIT0-200×5.6%-200×5.8%）（1-33%）/45
解得EBIT0=62.33萬元
方式一EPS=（62.33-200×5.6%）（1-33%）-150×6%/65=0.39元/股
方式二EPS=（62.33-200×5.6%-200×5.8%）（1-33%）/45=0.39元/股#
13、*、某物流公司現(xiàn)有長期資本20000萬元，均為普通股資本。為了發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)，調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，公司準(zhǔn)備具借長期債務(wù)，購回
部分普通股，預(yù)計明年息稅前利潤為5000萬元，所得稅稅率為33%，預(yù)計市場平均報酬率14%，國庫券利率10%，其余資料如下：
要求：（1）填寫上面空格；（2）用企業(yè)價值比較法確定公司最佳資金結(jié)構(gòu)。
解：（1）見上表，（2）公司最佳資本結(jié)構(gòu)是負債比率=6000/24382=24.61%、股權(quán)比率為18382/24382=75.39%#
第五章
1、Q公司購入一臺設(shè)備擴大生產(chǎn)能力，設(shè)備投資20000元，使用壽命5年，直線法計提折舊，無凈殘值。增加設(shè)備后每年增加營業(yè)額20000元，每年付現(xiàn)成本8000元。Q公司所得稅稅率25%。要求：（1）填寫以下現(xiàn)金流量表；（2）計算投資回收期和平均報酬率；（3）如折現(xiàn)率10%，計算凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)并判斷該投資是否可行；（4）計算內(nèi)部報酬率，若期望報酬率12%則該投資是否可行？
投資項目現(xiàn)金流量計算表單位：元
解：（1）見上表
（2）投資回收期=20000/10000=2年，平均報酬率=10000/20000=50%
（3）NPV=10000×PVIFA10%,5-20000=10000×3.791-20000=17910元PI=10000×PVIFA10%,5÷20000=10000×3.791÷20000=1.90（4）α=20000/10000=2，
查表，
插值：IRR=i1+(β1-α)/β1-β2）（i2-i1）
=40%+（2.035-2）/（2.035-1.737）+（50%-40%）=41.12%
#
2、勝利公司購入一臺設(shè)備投資，設(shè)備原價22000元，使用壽命5年，直線法計提折舊，凈殘值2000元。設(shè)備投資后每年增加營業(yè)額20000元，第一年付現(xiàn)成本10000元，以后每年增加1000元，另需要墊支營運資金8000元。該公司所得稅稅率25%。要求：（1）填寫以下現(xiàn)金流量表；（2）計算投資回收期和平均報酬率；（3）如折現(xiàn)率10%，計算凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)并判斷該投資是否可行。
投資項目現(xiàn)金流量計算表單位：元
解：（1）見上表
（2）投資回收期=4+500/15500=4.03年
平均報酬率=（8500+7750+7000+5260+15500）÷5/30000=30%（3）NPV=8500PVIF10%,1+77500PVIF10%,2+7000PVIF10%,3+5260PVIF10%,4+15500PVIF10%,5-30000
=8500×0.909+77500×0.826+7000×0.751+5260×0.683+15500×0.621-30000
=3279.25元#
3、某物流公司投資80萬元購買一臺設(shè)備，另墊支20萬元的流動資金。預(yù)計投入使用后每年可獲得凈利潤2萬元，固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊，年折舊率10%，無凈殘值。試計算該投資的投資回收期和平均報酬率，若標(biāo)準(zhǔn)回收期為12年，要求報酬率為8%，問項目是否可行。
解：年折舊=80/10=8萬元
NCF=2+8=10萬元
投資回收期=100/10=10年
平均報酬率=10/100=10%，可行。#
4、某物流公司有一固定資產(chǎn)投資方案。初始投資402000元，采用直線法計提折舊，殘值2000，使用壽命5年，5年里稅后利潤分別為60000，65000，50000，40000，40000元。資本成本率為10%。試計算該方案的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)并判斷方案可行性。
解：年折舊=402000-2000/5=80000元
NCF1=60000+80000=140000元
NCF2=65000+80000=145000元
NCF3=50000+80000=130000元
NCF4=40000+80000=120000元
NCF5=40000+80000+2000=122000元
NPV=140000PVIF10%,1+145000PVIF10%,2+130000PVIF10%,3+120000PVIF10%,4+122000PVIF10%,5-402000=140000×0.909+145000×0.826+130000
×0.751+120000×0.683+122000×0.621-402000=100382元
PI=140000PVIF10%,1+145000PVIF10%,2+130000PVIF10%,3+120000PVIF10%,4+122000PVIF10%,5-402000=140000×0.909+145000×0.826+130000×
0.751+120000×0.683+122000×0.621÷402000=1.25
∵NPV＞0，PI＞1，∴方案可行#
5、某物流公司計劃購入一臺大型設(shè)備，需要投資200000元，使用壽命10年，直線法折舊，10年后無殘值。使用中每年營業(yè)額80000元，每年付現(xiàn)成本40000元。所得稅稅率25%。試計算此方案的內(nèi)部報酬率并判斷方案是否可行。(若期望報酬率為12%)
解：年折舊=200000/10=20000元
年凈利潤=（80000-40000-20000）（1-25%）=15000元
NCF1-10=15000+20000=35000元
α=200000/35000=5.714，
查表，
插值：IRR=11%+（5.889-5.714）/（5.889-5.650）（12%-11%）=11.73%，
因為IRR=11.76小于期望報酬率12%，所以方案不可行。#
6、某物流公司要進行一項投資，建設(shè)期3年，每年年初投入200萬元，第三年竣工。第四年年初開始投產(chǎn)，項目壽命5年，5年中每年使企業(yè)增加資金流入175萬元。預(yù)期報酬率6%。要求：計算分析該項目是否可行。
解：NPV=175×PVIFA6%,5×PVIF6%,3-200=175×4.212×
0.840-200=419.16萬元
因為NPV＞0，所以項目可行。#
7、某投資項目貼現(xiàn)率為12%時，凈現(xiàn)值為7.25，貼現(xiàn)率為14%時，凈現(xiàn)值為-2.35。試計算該項目的內(nèi)部報酬率，如項目資本成本為12%，問項目是否可行？
解：IRR=12%+（7.25-0）/（7.25+2.35）（14%-12%）=13.51%，因為IRR=13.51%大于期望報酬率12%，所以方案不可行。#8、ABC物流公司準(zhǔn)備購買Q公司發(fā)行每年付息一次還本的5年期公司債券，該債券面值1000元，票面利率5%，當(dāng)時市場利率6%。要求：（1）計算該債券的價值，若該債券發(fā)行價格998元是否購買？（2）若ABC公司準(zhǔn)備于該債券發(fā)行2年后以950元買進，試計算債券的價值并請你為ABC公司作出是否購買的決策。
解：（1）債券價值V=50×PVIFA6%,5+1000×PVIF6%,5=50×4.212+1000×0.747=957.60元
因為買價998元大于價值957.60元，所以不購買。
（2）債券價值V=50×PVIFA6%,3+1000×PVIF6%,3=50×2.673+1000×0.840=973.65元
因為買價950元小于價值973.65元，所以購買。
9、某物流公司于2006年3月1日以950元價格購入面值為1000元，票面利率為5%的每年付息一次還本的2年期債券。要求：（1）試計算該項債券投資的實際收益率；（2）若公司預(yù)期報酬率為6%，問：是否購買？（3）若于2007年3月1日以950元價格購進，其實際收
益率是多少？
解：（1）950=50/（1+i）+1050/（1+i）2,解此一元二次方程得i=7.80%（2）因為7.80%大于6%，所以購買。
（3）950=1050/（1+i），解得i=10.53%#
10、某物流公司準(zhǔn)備購買A公司股票，預(yù)計4年后將其以2000元的價格出售，該股票持有期間每年可獲得股利收入250元。要求：（1）若公司預(yù)期收益率10%，計算股票價值；（2）若A公司股票當(dāng)前市價1900元，問：物流公司是否購買A公司股票？
解：（1）股票價值V=250×PVIFA10%,4+2000×PVIF10%,4=250×3.170+2000×0.683=2158.50元
因為買價1900元小于價值2158.50元，所以購買。
11、ED物流公司擁有優(yōu)先股，預(yù)期報酬率10%，該優(yōu)先股預(yù)計每年股利5元，試計算優(yōu)先股價值。
解：股票價值V=5/10%=50元/股#
12、某物流公司購入A公司股票200000股，預(yù)計5年后可按每股售價20元出售，該皮股票5年內(nèi)每年可獲得股利收入0.5元。如預(yù)期收益率為10%。試計算該批股票的價值。
解：股票價值V=0.5×PVIFA10%,5+20×PVIF10%,5=0.5×3.791+20×0.621=14.32元/股
股票總價值=200000×14.32=2864000元#
13、某物流公司以100元的價格購買A公司的股票，該股票買進后預(yù)計每股股利為5.275元，股利每年以5.5%的速度增長。試計算該股
票的預(yù)期報酬率。
解：K=D
/V+g=5.275/100+5.5%=10.775%
1
14、ED物流公司準(zhǔn)備購買A股票，該股票上一年的股利4元/股，預(yù)計以后每年遞增5%。要求：（1）ED物流公司預(yù)期報酬率8%，則A股票的投資價值為多少？（2）若當(dāng)前A股票市價為90元，則ED物流公司是否應(yīng)該購買A股票？（3）若ED公司一90元價格買進A股票，則其投資報酬率為多少？
（1+g）/(K-g)=4(1+5%)/(8%-5%)=140解：（1）股票價值V=D1/(K-g)=D
O
元
（2）因為價格90元小于價值140元，所以購買。
（3）K=D
/V+g=4（1+5%）/90+5%=9.67%#
1
15、某物流公司在2006年年初以2元價格買進100000股面值1元的CD股票。該股票每年每股分派0.56元股利，股票價格每年上漲15%，2007年3月和2008年4月物流公司還分別獲得0.12元/股和0.24元新股認購收益和無償增資收益。試計算截止到2008年底，該批股票的投資收益率。
解：0.56+{0.12+0.24+[2（1+15）3-2]}÷3/2=51.36%#
16、W物流公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合。其中A股票20000元，β為2；B股票30000元，β為1.5；C股票50000元，β為0.8。股票市場平均收益率為12%，國庫券利率為5%。試計算該投資組合的風(fēng)險收益率和必要收益率。
解：βP=ΣβW=2×0.2+1.5×0.3+0.8×0.5=1.25
RR=βP（RM-RF）=1.25（12%-5%）=8.75%
R=RF+βP（RM-RF）=5%+1.25（12%-5%）=13.75%#
17、CN物流公司2005年準(zhǔn)備投資購買股票，現(xiàn)有A、B兩家公司可供選擇。從A、B公司2004年有關(guān)會計報表及補充資料獲知：2004年A公司發(fā)放的每股股利為7元，股票每股價格為40元；2004年B公司發(fā)放的每股股利為2元，股票每股價格為20元。預(yù)期A公司未來股利固定，預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長，年增長率為4%。當(dāng)前國庫券利率為8%，市場上所有股票的平均收益率為12%，A、B公司股票的β系數(shù)分別為2和1.5。要求：（1）計算A、B股票的投資價值并判斷是否購買？（2）若CN物流公司購買了這兩種股票各100股，則該投資組合的預(yù)期收益率是多少？
解：（1）KA=RF+β（RM-RF）=8%+2（12%-8%）=16%
KB=RF+β（RM-RF）=8%+1.5（12%-8%）=14%
A股票價值V=D/K=7/16%=43.75元
B股票價值V=D1/（K-g）=2(1+4%)/(14%-4%)=20.80元因為A、B股票的價格均低于其價值，所以都購買。
（2）βP=ΣβW=2×（100×40）/（100×40+100×20）+1.5×（100×20）/（100×40+100×20）=1.83
R=RF+βP（RM-RF）=8%+1.83（12%-8%）=15.32%#
第六章
1、某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，各方案有關(guān)成本資料如下：
要求：采用成本分析模型計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。
解：TC甲（30000）=30000×8%+3000+1000=6400元
TC乙（40000）=40000×8%+1000+1000=5200元
TC丙（50000）=50000×8%+500+1000=5500元
TC丁（60000）=80000×8%+0+1000=5800元
因為乙方案總成本最低，所以選擇乙方案，即最佳現(xiàn)金持有量為40000元。#
2、某公司預(yù)計全年需要現(xiàn)金360000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次300元，有價證券年均報酬率為6%。要求：（1）運用存貨模型計算現(xiàn)金最佳持有量；（2）最低轉(zhuǎn)換成本、機會成本和總成本；（3）計算計算轉(zhuǎn)換次數(shù)和轉(zhuǎn)換間隔期。
解：
（1）N*=√2Tb/i=√（2×360000×300）/6%=60000元
（2）Tb/N=360000/60000×300=1800元；Ni/2=60000/2×6%=1800元；TC=1800+1800=3600元
（3）T/N=360000/60000=6（批）；360/6=60天。#
3、某企業(yè)全年現(xiàn)金需用量為120萬元，有價證券利率12%，如果企業(yè)現(xiàn)金管理總成本控制在7200元。要求：（1）計算轉(zhuǎn)換成本的限額；（2）計算最佳現(xiàn)金持有量；（3）計算轉(zhuǎn)換次數(shù)和轉(zhuǎn)換間隔期。
解：
（1）√2Tbi=√2×1200000×b×12%=7200,解得b=1800元
（2）N*=√2Tb/i=√（2×1200000×1800）/12%%=60000元（3）T/N=1200000/60000=20（批）；360/20=18天。#
4、某公司2008年現(xiàn)金占用210萬元，其中10萬元為不合理占用。估計2009年產(chǎn)銷量比2008年增加10%。試計算2009年該公司現(xiàn)金擁有量。
解：2009年現(xiàn)金擁有量=（210-10）（1+10%）=220萬元。#
5、某公司年賒銷凈額2000萬元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為45天，變動成本率為60%，資金成本率為8%，要求：計算應(yīng)收賬款的機會成本。
解：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/45=8（次）
應(yīng)收賬款平均余額=2000/8=250萬元
維持賒銷所需資金=250×60%=150萬元
應(yīng)收賬款機會成本=150×8%=12萬元#
6、某公司預(yù)測2009年度銷售收入凈額4500萬元，現(xiàn)銷與賒銷的比例為1：4，應(yīng)收帳款平均收賬天數(shù)為60天，變動成本率為50%，有價證券利息率10%。要求：（1）計算2009年度應(yīng)收賬款的機會成本。解：賒銷金額=4500×4/5=3600萬元
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/60=6（次）
應(yīng)收賬款平均余額=3600/6=600萬元
維持賒銷所需資金=600×50%=300萬元
應(yīng)收賬款機會成本=300×10%=30萬元#
7、某公司目前的年度賒銷收入為5500萬元，變動成本率為70%，信用條件為（N/30），資金成本率為10%。公司為擴大銷售，擬訂了A、B兩個信用條件方案。A方案：將信用條件放寬到（N/60），預(yù)計賒銷收入會增加10%，預(yù)計壞賬損失率為4%，預(yù)計收賬費用為80萬元；B方案：將信用條件放寬到（2/10，1/20，N/60），預(yù)計賒銷收入會增加20%，預(yù)計會有70%的客戶會享受2%的現(xiàn)金折扣，10%的客戶會享受1%的現(xiàn)金折扣預(yù)計壞賬損失率為3%，收賬費用為60萬元。要求：計算A、B兩方案信用成本前和信用成本后的收益并確定該公司應(yīng)該選擇哪個信用條件方案。
解：A方案：賒銷收入=550（1+10%）=6050萬元
變動成本=6050×70%=4235
信用成本前收益=6050-4235=1815萬元
機會成本：周轉(zhuǎn)率=360/60=6（次）
應(yīng)收余額=6050/6=1008.33萬元
維持金額=1008.33×70%=705.83萬元
機會成本=705.83×10%=70.58萬元
壞賬成本=6050×4%=242萬元
收賬費用=80萬元
信用成本后收益=1422.42萬元；
B方案：賒銷收入=5500（1+20%）=6600萬元
現(xiàn)金折扣=6600×70%×2%+6600×10%×1%=99萬元
賒銷凈收入=6600399=6501萬元
變動成本=6501×70%=4550.7萬元
信用成本前收益=6501-4550.7=1950.3萬元
機會成本：平均收賬期=10×70%+20×10%+60×20%=21（天）
周轉(zhuǎn)率=360/21=17.14（次）
應(yīng)收余額=6600/17.14=385萬元
維持資金=385×70%=269.5萬元
機會成本=269.5×10%=26.95萬元
壞賬成本=6600×3%=198萬元
收賬費用=60萬元
信用成本后收益=1655.35萬元；
因為B方案信用成本后收益大于A方案信用成本后收益所以選擇B方案。#
8、某公司全年需要A材料45000件，單位材料存儲成本為20元，
平均每次定貨成本為180元。要求：（1）計算A材料的經(jīng)濟定貨批量；（2）計算最佳定貨批次和最佳定貨間隔期；（3）計算最低總成本；（4）計算經(jīng)濟批量下的存儲成本和定貨成本。
解：
（1）Q*=√2AF/C=√2×45000×180/20=900（件）
（2）A/Q*=45000/900=50（批）；360/50=7.2（天）
（3）TC=√2AFC=√2×45000×180×20=18000元
（4）AF/Q*=45000×180/900=9000元；Q*C/2=900×20/2=9000元。#
9、某公司預(yù)計2009年全年日均耗用A材料100噸，單位進價100元，每次定貨成本1250元，每噸A材料年儲存成本率為10%。要求：（1）計算A材料經(jīng)濟定貨批量；（2）計算經(jīng)濟批量相關(guān)的存貨成本；（3）根據(jù)以往經(jīng)驗，A材料從發(fā)出定單到驗收完畢一般需要3天。而最長需要5天。A材料每天最大需要量為150噸。則該公司A材料的保險儲備為多少？（4）計算A材料的再定貨點。
解：
（1）Q*=√2AF/C=√2×36000×1250=3000（噸）
（2）AF/Q*=36000×1250/3000=15000元；Q*C/2=3000×10/2=15000元；TC=15000+15000
=30000元
(3)S=1/2（mr-nt）=1/2(150×5-100×3)=225(噸)
（4）R=nt+S=100×3+225=525（噸）#
第七章
1、某公司2008年度凈利潤200萬元，權(quán)益負債資本結(jié)構(gòu)比例為6：4。預(yù)計2009年度將會有300萬元的投資機會，權(quán)益負債比例不變。要求：（1）公司采用剩余股利政策2008年度的股利總額；（2）計算2008年度的股利支付率留存收益率。
解：（1）300×60%=180萬元，股利總額=200-180=20萬元（2）股利支付率=20/200=10%，留存收益率=1-10%=90%#
2、某公司年終利潤分配前每股市價3元，全年凈利潤500萬元，股東權(quán)益項目資料如下：
要求計算回答下述相互獨立的問題：（1）計劃發(fā)放10%的股票股利，股票發(fā)行價格為每股3元。請分析完成分配方案后股東權(quán)益各項目的金額以及由此而引起每股收益、每股市價、每股凈資產(chǎn)的變化。（2）若按1：4的比例進行股票分割。請分析完成分配方案后股東權(quán)益各項目的金額以及由此而引起每股收益、每股市價、每股凈資產(chǎn)的變化。
解：股票股利：發(fā)放股票=200×10%=20萬股，發(fā)行總額=20×3=60萬元，發(fā)行后權(quán)益資本：
股本（每股面值2元，220萬股）440萬元
資本公積（160+20×1）180萬元
盈余公積240萬元
未分配利潤（600-60）540萬元
合計1400萬元答：股東權(quán)益總額不變，權(quán)益資本內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化。股數(shù)增加，每股收益下降；（原來500/200=2.5，現(xiàn)在2.5/（1-10%）=500/220=2.27）每股價格下降；（原來3元，現(xiàn)在3/（1-10%）=2.73元）每股凈資產(chǎn)下降（原來1400/200=7元，現(xiàn)在1400/220=6.36元）
股票分割：股本（每股面值0.5元，800股）400萬元
資本公積160萬元
盈余公積240萬元
未分配利潤600萬元
合計1400萬元